2026-05-06T06:42:44+00:00 iaa TU บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) TU: ไทยยูเนี่ยนกำไร Q1/26 ตามคาดการณ์ แต่ครึ่งปีหลังยังเจอความท้าทาย ไฮไลท์สำคัญ ไทยยูเนี่ยน หรือ TU รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ส่วนผลประกอบการ Q2/26 คาดว่าจะ ฟื้นตัว เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง ผลการดำเนินงาน FSSIA ประเมินว่า TU มีกำไรสุทธิในไตรมาส 1/26 อยู่ที่ 1.11 พันล้านบาท (+9.9% q-q, +9.2% y-y) หากไม่รวมกำไรพิเศษที่เกี่ยวข้องกับภาษีจากการปรับโครงสร้างองค์กรในกานา (423 ล้านบาท) และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 135 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 825 ล้านบาท (-10.5% q-q, -17.7% y-y) รายได้รวมลดลง 8.5% q-q แต่เพิ่มขึ้น 7.6% y-y ทุกกลุ่มธุรกิจมีการเติบโต y-y โดยมีกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยง (+22.6% y-y) นำ ตามด้วยกลุ่มแช่แข็ง (+11.6% y-y) และกลุ่มอาหารสำเร็จรูป (+2.5% y-y) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 18.2% ลดลงเล็กน้อยจาก 18.3% ใน 4Q25 และ 18.8% ใน 1Q25 การลดลง y-y ส่วนใหญ่เป็นผลกระทบจากภาษีของสหรัฐฯ รวมถึงค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น (+6.9% y-y) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน เติบโต ได้ดี (+69.7% q-q, +4.4% y-y) โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของ Avanti Feed และ RBF ข้อสังเกตุ ผู้บริหารยังคงมั่นใจในกลยุทธ์ด้านราคา ท่ามกลางต้นทุนที่สูงขึ้น โดยคาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาส 2/26 จะ เติบโต เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าอาจจะในอัตราที่ช้ากว่าการเติบโต 7.6% y-y ที่เห็นในไตรมาส 1/26 ซึ่งบ่งบอกถึงการฟื้นตัวตามฤดูกาลตามปกติ อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะ ปรับตัวดีขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของกลุ่มอาหารสำเร็จรูปและกลุ่มแช่แข็ง ต้นทุนบรรจุภัณฑ์เริ่มสูงขึ้นในไตรมาส 2/26 ผู้บริหารมองว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาต่อเนื่อง ในขณะที่แรงกดดันในปีนี้ส่วนใหญ่มาจากสถานการณ์สงคราม และส่งผลกระทบต่อผู้เล่นทุกรายในอุตสาหกรรม บริษัทยังคงมั่นใจในการค่อยๆ ปรับขึ้นราคาขายเพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนที่สูงขึ้น คำแนะนำและการประเมินมูลค่า FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 4.78 พันล้านบาท (+3.7% y-y) โดยกำไรในไตรมาส 1/26 คิดเป็น 23.3% ของประมาณการทั้งปี และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 14.2 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 10.8 เท่า พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดหวังที่ 6% นอกจากนี้บริษัทยังคงแผนการลงทุนปี 2569 ไว้ที่ 5.5–6.0 พันล้านบาท รวมถึงการลงทุนในธุรกิจเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำในเอกวาดอร์ (ผ่าน TFM) การอัพเกรดระบบอัตโนมัติสำหรับ ITC และการขยายกำลังการผลิตบรรจุภัณฑ์