2026-04-30T07:01:16+00:00 iaa KTB ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) KTB: คง ROE ระดับเลขสองหลัก, คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 36 บาท Maybank Securities (Thailand) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTB พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 36 บาท จากเดิม 34 บาท มอง KTB มีความพร้อมในการรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลและ ROE ให้อยู่ในระดับสูง ไฮไลท์สำคัญ KTB รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 1.24 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 15% QoQ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 13-22% เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (non-NII) ที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (opex) ที่ลดลง โดย 1Q69 คิดเป็น 28% ของประมาณการทั้งปี NIM ทรงตัว, Credit Cost ลดลง คาดว่า NIM ในไตรมาส 2 จะทรงตัว QoQ โดยได้รับประโยชน์จากหุ้นกู้ AT1 มูลค่า 1.8 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 1 ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากการลดดอกเบี้ย KTB ตั้งเป้าเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียม 3–5% YoY โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง พร้อมทั้งร่วมมือกับพันธมิตรด้านประกัน บลจ. และบัตรเครดิต เพื่อเพิ่มสัดส่วนการใช้บริการของลูกค้า ธนาคารตั้งสำรองอย่างระมัดระวังที่ 115bps ใน 1Q69 ผู้บริหารคาดว่า credit cost จะอยู่ในกรอบเป้าหมาย 75–115bps ในปีนี้ จากพอร์ตสินเชื่อความเสี่ยงต่ำ อัตราการกันสำรองต่อ NPL ที่ 205% เป็นกันชนที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ KTB ยังเดินหน้าบริหารคุณภาพงบดุลเชิงรุก และมีแนวโน้มจัดตั้งบริษัทร่วมทุน AMC ภายในปีนี้ ข้อสังเกตุ สินเชื่อภาครัฐยังเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโต โดยธนาคารตั้งเป้าขยายสินเชื่อรายย่อยและ SME เพื่อเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในช่วงที่เหลือของปี KTB จะบันทึกกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรม (mark-to-market) จากการลงทุนใน THAI ในช่วง 2-3Q69 สรุป Maybank Securities ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-70 ขึ้น 3-4% เพื่อสะท้อนรายได้ค่าธรรมเนียมและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตดีกว่าคาด คาดว่า KTB จะรับรู้รายได้เงินปันผลและกำไรจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนใน THAI ในช่วง 2-3Q69 ปัจจุบันคาดว่ากำไรปีนี้จะลดลง 5% YoY ก่อนฟื้นตัว 6% ในปีหน้า คาดว่า KTB จะยังคงอัตราการจ่ายปันผลสูงและ ROE ระดับเลขสองหลักต่อไป หุ้นให้ผลตอบแทนเงินปันผลราว 7.5% (สมมติอัตราการจ่ายปันผล 75%) ความเสี่ยงหลักคือคุณภาพสินทรัพย์และ NIM อำจออ่อนแอกว่าคาด