2026-04-30T06:44:43+00:00 iaa EGCO บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) EGCO กำไร Q1/26 พุ่งแรง! Krungsri Securities ชี้ฟื้นตัวเด่นจากโรงไฟฟ้า IPP หนุน ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ EGCO จะรายงานกำไรปกติ 1Q26F ที่ 1,479 ล้านบาท (+1,526% q-q) โดยได้แรงหนุนจาก Equity Income ที่ดีขึ้นจากโรงไฟฟ้า IPP และโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ อย่าง Compass และ Linden ผลประกอบการที่คาดการณ์ KSS คาดการณ์กำไรปกติ 1Q26F ของ EGCO ที่ 1,479 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย -8% y-y แต่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ +1,526% q-q การลดลง y-y มีสาเหตุหลักมาจาก QPL ที่กลับมาดำเนินการภายใต้ PPA ใหม่ที่มีค่าไฟลดลง และการเดินเครื่องของโรงไฟฟ้า Paju ที่ลดลงเนื่องจากการ COD โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในเกาหลี อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง q-q ได้รับแรงหนุนจาก Equity Income ที่ดีขึ้นจากโรงไฟฟ้า IPP ที่ได้ประโยชน์จากสภาพอากาศร้อนจัด และโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ อย่าง Compass และ Linden ที่มี Core Operation ดีขึ้นตามค่าไฟ CP/EP และการปิดซ่อมที่ลดลง สำหรับ 2Q26F คาดว่ากำไรปกติจะลดลง y-y, q-q จากกำไร QPL ที่อ่อนตัวและปัจจัยฤดูกาลของ Compass, Linden, Paju และ Yunlin ก่อนที่จะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งใน 2H26F จากฐานที่ต่ำ ข้อสังเกต KSS ประเมินว่าใน 1Q26F อาจมี FX gain ราว 100 ล้านบาท เนื่องจาก EGCO มีสินทรัพย์สกุล USD มากกว่าหนี้สิน ทำให้มี MTM Gain จากทิศทางเงินบาทอ่อนค่า คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ EGCO ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 133 บาท/หุ้น อิงตามวิธี SOTP โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพงที่ PER26F 9 เท่า พร้อม Dividend Yield สูงราว 6% นอกจากนี้ EGCO ยังเป็นผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าที่มีฐานทุนแข็งแกร่งเป็นอันดับ 2 ของกลุ่มฯ พร้อมรองรับการเติบโตผ่าน MW growth ธีม PDP26F