2026-04-29T06:42:37+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BBL: กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "Neutral" คาดปันผลเด่น Forward PBV ต่ำ Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น BBL พร้อมคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 185 บาท มองธนาคารยังรักษาระดับเงินปันผล (dividend yield) ที่ 6% ได้ และราคาหุ้นยังถูกเมื่อเทียบกับกลุ่ม คุณภาพสินทรัพย์ยังแข็งแกร่ง KSS คาดการณ์ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ในไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 1.39% โดยมีการตั้งสำรองพิเศษ (management overlay) เพื่อรองรับความไม่แน่นอนในอนาคต หากเศรษฐกิจมหภาคทรงตัว BBL คาดว่าจะเห็นสำรองลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และยังคงเป้าหมาย credit cost ปี 2569 ที่ 1.00% นอกจากนี้ BBL ยังมั่นใจในการควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ และยังไม่พบลูกค้ากลุ่มใดที่น่ากังวลเป็นพิเศษ แม้คาดว่า NPL จะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/2569 แต่จะลดลงในครึ่งปีหลังจากการปรับโครงสร้างหนี้ โดยคงเป้า NPL Ratio ปี 2569 ที่ประมาณ 3.0% NIM ไตรมาส 2 ต่ำสุดของปี BBL คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ในไตรมาส 2/2569 จะต่ำสุดของปี เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่น่าจะปรับลดลงอีกแล้ว (ปัจจุบันอยู่ที่ 1.00%) สำหรับครึ่งปีหลัง 2569 จะมีทั้งปัจจัยบวก (ต้นทุน Fixed Deposit ที่ถูกลงจากการ repricing) และปัจจัยลบ (มาตรการช่วยเหลือลูกหนี้) เข้ามากระทบ NIM โดย BBL ยังคงเป้า NIM ปี 2569 ที่ 2.40-2.50% (ไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 2.49%) คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ BBL ที่ 4.13 หมื่นล้านบาท ลดลง 10% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของสินเชื่อรวม (คาด +2-3% YoY) โดยเน้นสินเชื่อภาคธุรกิจ และรายได้ค่าธรรมเนียม (Net fee income) ที่เติบโตในระดับ low single digit โดยเน้น wealth management, bancassurance และ mutual fund เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" KSS ให้เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ไม่ได้แตกต่างจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า และราคาหุ้น BBL ยังซื้อขายถูกที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ Forward PBV 0.5x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ 1.0x