2026-04-28T11:00:59+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC: กำไร Q1/26 อ่อนตัว แต่ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" รอการฟื้นตัวของ SSS ไฮไลท์สำคัญ FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ BJC ใน Q1/26 จะ ลดลง 13.6% YoY แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม โบรกเกอร์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นที่อ่อนตัวเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน ผลการดำเนินงาน Q1/26 และแนวโน้ม FSSIA ประเมินกำไรสุทธิของ BJC ใน Q1/26 อยู่ที่ 1,039 ล้านบาท ลดลง 4.8% YoY และ 19.6% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 1,089 ล้านบาท ลดลง 13.6% YoY และ 21.0% QoQ สาเหตุหลักมาจากการ ชะลอตัวของยอดขาย และอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่สูงขึ้น ยอดขายโดยรวม ลดลง 0.9% YoY โดยมีปัจจัยกดดันจาก Big C SSS ที่ ลดลง 3.5% YoY ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน FSSIA คาดการณ์ว่า GPM ใน Q1/26 จะอยู่ที่ 20.7% เพิ่มขึ้น จาก 20.4% ใน Q1/25 โดยได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจค้าปลีกที่มีมาร์จิ้นที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยกดดัน นอกจากนี้ FSSIA ยังคงมองว่าการเข้าซื้อ MM Mega Market และการขายที่ดินให้กับกลุ่ม TCC จะเป็นไปตามแผนที่วางไว้ในช่วงปลาย Q2/26 คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BJC โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 18.00 บาท (Upside +24.1%) แม้ว่าผลประกอบการใน Q1/26 จะ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย และมีความเสี่ยงที่กำไรสุทธิปี 2569 จะ ต่ำกว่า Consensus ประมาณ 3-5% นักวิเคราะห์แนะนำให้รอสัญญาณการฟื้นตัวของ SSS ที่ชัดเจนก่อนเข้าลงทุน โดยปัจจุบัน BJC ซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 13.3 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับกลุ่มค้าปลีกที่ 14.3 เท่า