2026-04-28T06:42:51+00:00 iaa WHA บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) WHA กำไร Q1/26 ลดฮวบ! แต่ PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ชี้เป้า 5 บาท ไฮไลท์สำคัญ WHA กำไรสุทธิ 1Q26 ลดลง text-danger 69% YoY และ 56% QoQ เหลือ 637 ล้านบาท เนื่องจากยอดโอนที่ดินลดลงและส่วนแบ่งขาดทุนจาก GHECO-one เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังมั่นใจยอดขายที่ดินปี 26 ที่ 2,500 ไร่ โดยได้แรงหนุนจากลูกค้ากลุ่ม Data Center และคาดหวังยอดขายจากเวียดนามในช่วง 3Q26 ผลประกอบการ 1Q26 PI คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 637 ล้านบาท text-danger (-69%YoY, -56%QoQ) โดยมีปัจจัยหลักดังนี้: รายได้รวม 2,743 ล้านบาท text-danger (-42%YoY, -39%QoQ) ลดลงตามยอดโอนที่ดินที่ลดลงเหลือ 243 ไร่ รายได้จากการให้เช่าและขายน้ าเติบโตดี โดยเฉพาะรายได้จากการขายน้ าที่เพิ่มขึ้นจากส่วนเกินกว่า 270 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 59% ใน 1Q25 เหลือ 49% เนื่องจากที่ดินที่โอนในไตรมาสนี้มีราคาทุนสูงกว่า ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลงเนื่องจากโรงไฟฟ้า Gheco one มีการซ่อมบำรุงนานกว่าแผน ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ แม้กำไรสุทธิ 1Q26 จะคิดเป็นเพียง 12% ของประมาณการกำไรทั้งปี แต่ PI มองว่า WHA ยังมีโอกาสเติบโตในไตรมาสอื่น ๆ เนื่องจากผลประกอบการขึ้นอยู่กับการโอนที่ดิน นอกจากนี้ ในช่วง 2H26 จะมีการขายสินทรัพย์เข้ากองทุนซึ่งจะช่วยเพิ่มกำไร ผู้บริหารยังคงเป้ายอดขายที่ดินปี 26 ที่ 2,500 ไร่ โดยได้แรงหนุนจากลูกค้ากลุ่ม Data Center และคาดว่าผลกระทบจากความไม่สงบในตะวันออกกลางจะน้อยกว่าประเด็นภาษีของสหรัฐฯ ในปีก่อน คำแนะนำและราคาเป้าหมาย PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" WHA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5 บาท อิงจาก PER ปี 26 ที่ 14 เท่า PI มองว่า WHA จะได้รับประโยชน์จากโครงการแลนด์บริดจ์ของรัฐบาล