2026-04-23T06:44:18+00:00 iaa KKP ธนาคารเกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) KKP: ฟิลลิป มองความเสี่ยงลดลง แต่แนะ "ถือ" แม้ปันผลยังจูงใจ ไฮไลท์สำคัญ ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP) รายงาน สินเชื่อเติบโต ใน 1Q68 จากสินเชื่อรายใหญ่ แม้ราคารถยนต์มือสองจะปรับลดลง แต่ไม่กระทบผลประกอบการ เนื่องจากจำนวนรถยึดที่เข้ามาน้อยลง ฟิลลิปยังคงประมาณการกำไรและราคาพื้นฐานเดิม แต่คาดการณ์ ปันผลที่น่าสนใจ สินเชื่อเติบโต แต่ส่วนต่างดอกเบี้ยยังเพิ่มได้ KKP มี สินเชื่อเติบโต 1.5% q-q ใน 1Q68 โดยหลักมาจากสินเชื่อรายใหญ่ที่โตถึง 11% q-q แม้สินเชื่อที่เติบโตส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนต่ำ แต่ KKP สามารถ ลดต้นทุนดอกเบี้ย ได้มากกว่า ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 4% จาก 3.94% ในไตรมาสก่อน คาดว่าต้นทุนดอกเบี้ยจะยังปรับลดลงได้อีกจากเงินฝากต้นทุนสูงที่ทยอยหมดอายุ Credit cost ลดลง แต่ตั้งสำรองเพิ่ม แม้ Credit cost จะลดลง จากการเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ แต่ KKP ได้ ตั้งสำรองเพิ่มขึ้น ใน 1Q69 เป็น 961 ล้านบาท เพื่อเพิ่ม Management Overlay รองรับความไม่แน่นอนในอนาคต ส่งผลให้สัดส่วนสำรองต่อ NPL เพิ่มขึ้นเป็น 84.2% คงประมาณการกำไร แนะ "ถือ" ฟิลลิปยังคง ประมาณการกำไรปี 69 ของ KKP ไว้ที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.4% y-y และคง ราคาพื้นฐาน 80 บาท แม้ไม่มีส่วนต่างแล้ว แต่คาดว่า KKP จะยังสามารถ จ่ายปันผลระดับสูง ได้ โดยปันผล 2H68 จ่าย 4.20 บาท/หุ้น (Div. yield 5.1%) และปี 69 คาดว่าจะจ่าย 6.42 บาท/หุ้น (Div. yield 7.8%) จึงแนะนำ "ถือ" โดยวิธีประเมินมูลค่า P/B'69 ที่ 1.0x