2026-04-23T06:41:34+00:00 iaa MOSHI บริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) MOSHI กำไรโตต่อเนื่อง! MST ชี้ SSSG แข็งแกร่ง หนุน Q1/69 โต 18% คงเป้า 52 บาท Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" MOSHI ที่ราคาเป้าหมาย 52 บาท มองกำไร Q1/69 โต 18% YoY จาก SSSG ที่แข็งแกร่งและการขยายสาขา ไฮไลท์สำคัญ: Maybank Securities (MST) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น MOSHI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 52 บาท MST คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งและมีเสถียรภาพ โดยคาดว่ากำไรในไตรมาส 1/2569 จะเติบโต 18% YoY และมีแนวโน้มเชิงบวกต่อเนื่องในไตรมาส 2/2569 ผลการวิเคราะห์และประมาณการ: MST คาดว่ากำไรในไตรมาส 1/2569 จะอยู่ที่ 184 ล้านบาท เติบโต 18% YoY แม้จะลดลง 24% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล MOSHI ยังคงสามารถทำ SSSG ได้ที่ +3.5% ซึ่งสูงกว่าประมาณการเดิม และถือเป็นระดับที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มค้าปลีก การเติบโตของ SSSG และการเร่งขยายสาขา (เพิ่มขึ้น 38 สาขา YoY) จะช่วยผลักดันยอดขายรวมให้เติบโต 17% อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 54bps YoY เป็น 55.9% จากสัดส่วนสินค้ามาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้น และประโยชน์จากการประหยัดจากขนาด ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา: SSSG ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนเมษายนยังคงเป็นบวก 2-3% MST คาดว่ายอดขายในไตรมาส 2/2569 จะยังเติบโตได้ดีจากการจัดวางสินค้าที่น่าสนใจ การจัดร้าน รวมถึงแรงหนุนจากการขายสินค้าช่วงเปิดเทอม และการเปิดตัวสินค้าใหม่ บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่ 11 แห่งในไตรมาสนี้ ผู้บริหารคาดว่าผลกระทบจากราคาน้ำมันและพลาสติกที่ปรับขึ้นจะมีจำกัดจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์ที่แข็งแกร่ง และความยืดหยุ่นในการปรับประเภทสินค้า สรุปและคำแนะนำ: MOSHI ซื้อขายที่ระดับ P/E ปี 2569 ราว 15.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี และใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก อย่างไรก็ตาม MOSHI มีแนวโน้มกำไรปี 2569 เติบโตที่ 13.7% สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีก อีกทั้งคาดว่ามี ROE ปี 2569 ที่แข็งแกร่ง 26.2% เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 17.1% MST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายจากวิธี DCF (WACC 8.4%, Growth 1.5%) ที่ 52.00 บาท