2026-04-22T08:01:10+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BBL กำไร Q1/26 เหนือคาดเล็กน้อย KSS คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 185 บาท ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการ Q1/26 ของ BBL โดยมีกำไรสุทธิ 1.10 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ ปัจจัยหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่สูงกว่าคาดจากเงินปันผล และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ต่ำกว่าคาด ผลประกอบการ Q1/26 กำไรสุทธิ ลดลง 13% y-y จากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่ลดลง 12% y-y ตาม NIM ที่ลดลง และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่ลดลง 7% y-y จากรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 42% q-q จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ลดลง สินเชื่อเพิ่มขึ้น 2.0% q-q จากสินเชื่อธุรกิจ ด้านคุณภาพสินทรัพย์ NPL Ratio อยู่ที่ 3.10% เพิ่มขึ้นจาก 3.00% ใน Q4/25 ข้อสังเกตและประมาณการ KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q2/26 จะลดลง y-y และ q-q จาก NIM ที่ลดลงตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง รายได้จากเงินลงทุนที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่เพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล ดังนั้น KSS จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 4.13 หมื่นล้านบาท หดตัว 10% y-y คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ BBL และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 185 บาท โดยมีเหตุผลสนับสนุนจาก 3 ปัจจัยหลัก คือ 1) คาดว่าธนาคารจะสามารถรักษาระดับเงินปันผล (dividend yield) ที่ 6% สำหรับ 2H25, 2) มองว่าทิศทางดอกเบี้ยนโยบายจะไม่ปรับลงแล้ว และ 3) ราคาหุ้น BBL ซื้อขายถูกที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ Forward PBV 0.5x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ 1.0x