2026-04-22T07:03:09+00:00 iaa BCPG บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) BCPG กำไร Q1/69 ลดลงตามฤดูกาล แต่ ASPS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองครึ่งปีหลังฟื้นตัว ไฮไลท์สำคัญ BCPG กำไรสุทธิ 1Q69 คาดว่าจะ ลดลง 7.5% QoQ อยู่ที่ 672.7 ล้านบาท จากกำไรปกติที่ ลดลง 21.3% QoQ เนื่องจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาวผลิตไฟได้น้อยลงตามฤดูแล้ง และโรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยมีกระแสลม ลดลง แม้โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จะมีค่าแสงที่ดีขึ้น นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมก็ ปรับตัวลดลง 14.5% QoQ จากโครงการลม Monsoon ในลาวที่มีกระแสลมอ่อนตัว ASPS วิเคราะห์ผลกระทบ โดยรวมแล้ว กำไรปกติ 1Q69 คิดเป็น 33.1% ของกำไรทั้งปี 2569 ที่ ASPS ประเมินไว้ เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ตามเดิมที่ 1.8 พันล้านบาท เติบโตขึ้นเล็กน้อย 0.8% YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากการรับรู้โครงการลม Monsoon 270 MWe ได้เต็มที่ทั้งปี แต่ก็ยังมีแรงกดดันจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่มีแนวโน้มผลิตไฟฟ้าได้ ลดลง จากผลกระทบของสภาวะเอลนีโญ สำหรับช่วงสั้นๆ ใน 2Q69 คาดว่ากำไรปกติจะ ลดลง QoQ จากส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่ราคาและปริมาณขายไฟฟ้าจะ ปรับตัวลดลง หลังผ่านฤดูหนาว รวมถึงโครงการลมในลาวที่เข้าสู่ช่วง low season แม้ว่าโรงไฟฟ้าพลังน้ำจะเริ่ม ฟื้นตัว และ solar ในไทยจะ ปรับตัวดีขึ้น แต่ก็ยังชดเชยไม่หมด ข้อสังเกต ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 ของ BCPG อยู่ที่ 10.80 บาท/หุ้น ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside สูง แม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในระยะสั้นจะถูกกดดันจากปัจจัยฤดูกาล แต่คาดว่ากำไรจะ ฟื้นตัว ในช่วงครึ่งปีหลัง รวมถึงปัจจัยพื้นฐานในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า คาดยัง เติบโต ได้ YoY สรุป ASPS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BCPG โดยเน้นหาจังหวะทยอยสะสม เพื่อรอการ ฟื้นตัว ในระยะถัดไป โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการ เติบโต ของโครงการลม Monsoon และการ ฟื้นตัว ของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ