2026-04-23T07:02:57+00:00 iaa TTB ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) TTB กำไร Q1/69 ตามคาด แต่ BLS ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ผลประกอบการ TTB ไตรมาส 1/2569 กำไรสุทธิ 5.2 พันล้านบาท เป็นไปตามคาด แต่ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมาย 2.00 บาท ผลประกอบการ Q1/69: เป็นไปตามคาด แต่มีประเด็นที่ต้องจับตา TTB รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ที่ 5.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY แต่ลดลง 1% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ BLS และตลาดคาดการณ์ กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองอยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 5% QoQ กำไรสุทธิไตรมาส 1/69 คิดเป็น 26% ของประมาณการทั้งปีที่ 1.95 หมื่นล้านบาท ประเด็นสำคัญ: รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย vs. การตั้งสำรอง ประเด็นสำคัญเชิงบวกคือ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสูงกว่าคาด เพิ่มขึ้น 22% YoY จากค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนและกำไรจากการประเมินมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน แต่ประเด็นเชิงลบคือ การตั้งสำรองสูงกว่าคาด เนื่องจากธนาคารตั้งสำรองเพิ่มเติมเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซีย หากไม่รวมการตั้งสำรองพิเศษ อัตราส่วนการตั้งสำรองหนี้ต่อสินเชื่อจะลดลงจาก 1.18% ในไตรมาส 1/68 มาอยู่ที่ 0.82% ข้อสังเกต: NIM ลดลง และ NPL ทรงตัว NIM ในไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 2.97% ลดลง 17 bps YoY และ 1 bps QoQ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อเฉลี่ยที่ลดลง อัตราส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 2.87% ณ สิ้นปี 2568 มาอยู่ที่ 2.89% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2569 แต่อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน แสดงว่าคุณภาพสินทรัพย์ค่อนข้างทรงตัว แนวโน้มและคำแนะนำ: กำไรสุทธิมีแนวโน้มลดลง BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 จะทรงตัว YoY และ QoQ ที่ 5.0 พันล้านบาท เนื่องจาก NIM ที่ลดลงจะหักล้างการตั้งสำรองที่ลดลง และคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะลดลง 5% YoY มาอยู่ที่ 1.95 หมื่นล้านบาท เนื่องจาก NIM ที่ลดลงและอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ที่สูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ BLS จึงยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ที่ 2.00 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.9 เท่า และ ROE ที่ 7.9% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำ