2026-04-22T07:01:18+00:00 iaa BAY ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) BAY: กำไรสุทธิ Q1/69 ทะลุเป้า INVX ชี้ FVTPL หนุน คงคำแนะนำ "Neutral" ธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY) โชว์ผลงาน Q1/69 กำไรสุทธิสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ INVX วิเคราะห์กำไรจาก FVTPL และการลงทุนเป็นปัจจัยหลัก พร้อมคงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 28 บาท ไฮไลท์สำคัญ กำไรสุทธิ Q1/69 : 8.62 พันล้านบาท (+21% QoQ, +14% YoY) สูงกว่าที่ INVX และ consensus คาดการณ์ไว้ 12% ปัจจัยหนุน : กำไรจาก FVTPL และเงินลงทุน คำแนะนำ : คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 28 บาท ผลประกอบการและแนวโน้ม คุณภาพสินทรัพย์ : NPL ทรงตัว QoQ, credit cost ลดลง 17 bps QoQ มาอยู่ที่ 2.39%, LLR coverage เพิ่มขึ้นเป็น 130% สินเชื่อ : หดตัว -1% QoQ, 0% YoY NIM : ลดลง 10 bps QoQ (+59 bps YoY) Non-NII : เพิ่มขึ้น 8% QoQ (+22% YoY) อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ : ลดลง 312 bps QoQ (-68 bps YoY) มาอยู่ที่ 45.61% แนวโน้ม Q2/69 : คาดกำไรสุทธิลดลง QoQ จากกำไร FVTPL และเงินลงทุนที่ลดลง และ ECL ที่สูงขึ้น แต่จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY ประมาณการปี 2569 : คาดกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2% ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล : คาดการณ์ DPS ปี 2569 ที่ 1.4 บาท (อัตราการจ่ายเงินปันผล 32%) หรือคิดเป็นอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5.1% ความเสี่ยง : คุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและสงครามการค้า ราคารถยนต์มือสองที่ลดลง ESG ในเรื่องการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม (market conduct) และความปลอดภัยทางไซเบอร์ สรุป INVX ยังคงคำแนะนำ Neutral สำหรับ BAY โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 28 บาท แม้ว่าผลประกอบการ Q1/69 จะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงต้องจับตาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต วิธีคิดราคาเป้าหมาย : ไม่ได้ระบุรายละเอียด