2026-04-21T06:44:03+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) CPALL กำไร Q1/26 โต 8% YoY หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 62 บาท ไฮไลท์สำคัญ บ ล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ของ CPALL ที่ 8.2 พันลบ. เติบโต 8% YoY หนุนโดยธุรกิจ CVS ยอดขายและ GPM เติบโตดี ชดเชย CPAXT ที่ชะลอตัว คาดการณ์ SSSG เป็นบวก 1.5% YoY ดีขึ้นจาก -1.5% YoY ใน Q4/25 จากการบริโภคและการท่องเที่ยวที่ดีขึ้น ผลการดำเนินงานและประมาณการ หยวนต้าคาดการณ์รายได้รวม Q1/26 ที่ 2.5 แสนลบ. (+4% YoY) โดยธุรกิจ CVS คาดรายได้ 1.2 แสนลบ. (+6% YoY) จากการขยายสาขาใหม่ 700 แห่ง และ SSSG ที่ฟื้นตัว คาด GPM ธุรกิจ CVS ที่ 29.5% (+15bps YoY) จาก Product mix ที่มีกำไรสูงขึ้น เช่น กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม แนวโน้ม Q2/26 คาดกำไรลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่มีโอกาสเติบโต YoY ต่อเนื่อง จาก SSSG ที่ทรงตัว, การขยายสาขา, และสภาพอากาศร้อนที่กระตุ้นยอดขายเครื่องดื่ม ประมาณการปี 2026 คาดกำไรเติบโต 6% YoY บนสมมติฐานอนุรักษ์นิยม แม้มีความตึงเครียดในตะวันออกกลางและเศรษฐกิจในประเทศชะลอตัว แต่ CPALL เป็นสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีความผันผวนต่ำ ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ Valuation หุ้น CPALL ไม่แพง ซื้อขายบน PER26 เพียง 14x เทียบเท่า -1.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และคาดการณ์ปันผล 3.7% ต่อปี ช่วยจำกัด Downside ประมาณการ SSSG +1% YoY ต่ำกว่าคาดการณ์ GDP ของ Yuanta Research ที่ +1.8% YoY มี Upside หากการบริโภคฟื้นตัวดี ความเสี่ยงสำคัญ: เศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว, นักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำคาด, และการแข่งขันที่สูงขึ้น สรุป บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" CPALL ด้วยราคาเหมาะสม 62.00 บาท อิง DCF (WACC 8.9%, Terminal Growth 2.0%) มองว่าผลประกอบการปี 2026 จะเติบโตได้จากการขยายสาขาและการผลักดันยอดขายสินค้าที่ทำกำไรดีต่อเนื่อง