2026-04-20T10:21:27+00:00 iaa HMPRO บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) HMPRO กำไร Q1/26 ลดลง แต่ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 7.70 บาท ไฮไลท์สำคัญ FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ HMPRO ใน Q1/26 จะ ลดลง 17.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากยอดขายที่ อ่อนแอ ลงและค่าใช้จ่าย SG&A/Sales ที่ สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่า SSS (Same Store Sales Growth) ใน Q2/26 จะ ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากฐานที่ต่ำ แม้จะเห็นการฟื้นตัวของ SSS ในเดือนเมษายน แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากมองว่า ไม่มีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่ชัดเจน ในระยะสั้น ผลกระทบจากยอดขายและค่าใช้จ่าย FSSIA คาดการณ์กำไรหลักใน Q1/26 ที่ 1,406 ล้านบาท ลดลง 17.7% YoY และ 12.2% QoQ รายได้รวมคาดว่าจะ ลดลง 7.3% YoY โดยยอดขายรวม ลดลง 7.5% YoY จาก SSS ที่ ติดลบ ของ HomePro และ Mega Home ที่ -11.7% และ -4.0% ตามลำดับ เนื่องจากไม่มีมาตรการ Easy e-Receipt ในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2569 อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าเช่าคาดว่าจะ เติบโต 1.5% YoY จากการเปิดสาขาใหม่ การชดเชยด้วยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีขึ้น FSSIA คาดว่า SG&A/Sales ใน Q1/26 จะ เพิ่มขึ้น เป็น 19.9% จาก 18.2% ใน Q1/25 เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่ สูงขึ้น จากคลังสินค้าใหม่ (ตั้งแต่ Q3/25) และ Operating Deleverage จากยอดขายที่ ลดลง แต่จะได้รับการชดเชยบางส่วนจาก GPM ที่ สูงขึ้นเล็กน้อย โดยคาดการณ์ GPM ใน Q1/26 ที่ 26.3% จาก 26.2% ใน Q1/25 เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ ลดลง สรุปและคำแนะนำ กำไรหลักใน Q1/26 คิดเป็นประมาณ 23% ของประมาณการกำไรปี 2569 ของ FSSIA (เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 25%) ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้าน ขาลงเล็กน้อย ต่อประมาณการปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ ทรงตัว YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้ม SSS ที่ ดีขึ้น ในวันที่ 1-15 เมษายน 2569 HomePro SSS กลับมาเป็นบวก ที่ 2.5% YoY จากยอดขายสินค้าคลายร้อนที่ดีขึ้น Mega Home SSS เติบโต 7.5% YoY จากวัสดุก่อสร้าง FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 7.70 บาท