2026-04-17T08:21:12+00:00 iaa SFLEX บริษัท สตาร์เฟล็กซ์ จำกัด (มหาชน) SFLEX: FSSIA คาดกำไร Q1/26 ลดลง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 3.70 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ FSSIA คาดการณ์ว่า SFLEX จะรายงานกำไรหลักใน Q1/26 ลดลง 5.9% QoQ และ 9.1% YoY เนื่องจากแรงกดดันด้านอัตรากำไรและผลขาดทุนจาก SUP อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงสามารถควบคุมต้นทุนและได้รับประโยชน์จาก BOI ทำให้แนวโน้มยังคงสามารถจัดการได้ FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 3.70 บาท โดยมองว่ามูลค่าหุ้นยังคงน่าสนใจที่ P/E ปี 2026 ที่ 9.4 เท่า text-primary ผลกระทบต่อผลประกอบการใน Q1/26 FSSIA คาดการณ์ว่า SFLEX จะรายงานกำไรหลักใน Q1/26 ที่ 58.6 ล้านบาท ลดลง 5.9% QoQ และ 9.1% YoY แม้ว่ายอดขายจะเติบโตเล็กน้อยที่ 1.2% QoQ และ 1.4% YoY การลดลงของกำไรมีสาเหตุหลักมาจาก: อัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนตัวลง เนื่องจากราคาน้ำมันดิบโลกที่ลดลง (ก่อนความขัดแย้งในตะวันออกกลาง) และอำนาจการต่อรองของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดการณ์ไว้ที่ 23.6% (เทียบกับ 23.9% ใน Q4/25 และ 24.5% ใน Q1/25) ผลขาดทุนต่อเนื่องจากบริษัทร่วมทุน SUP (SFLEX ถือหุ้น 50%) เนื่องจากการดำเนินงานในระยะเริ่มต้น ซึ่งชดเชยผลงานที่แข็งแกร่งจาก Starprint Vietnam text-primary การจัดการต้นทุนและแนวโน้มปี 2569 SFLEX กำลัง ลดผลกระทบจากแรงกดดันด้านต้นทุน ผ่านการปรับปรุงประสิทธิภาพภายใน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการอัพเกรดเครื่องจักร เพื่อทดแทนอุปกรณ์เก่าและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต บริษัทได้จัดสรรงบประมาณ Capex ปี 2569 ที่ 70-80 ล้านบาทสำหรับการอัพเกรดเหล่านี้ ควบคู่ไปกับการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปเพื่อลดต้นทุนด้านพลังงาน นอกจากนี้ยังคงเจรจากับซัพพลายเออร์เพื่อจัดการค่าใช้จ่ายวัตถุดิบให้ดีขึ้น และชดเชยการเพิ่มขึ้นของต้นทุนบางส่วน text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA คง ราคาเป้าหมายที่ 3.70 บาท (P/E ปี 2026 ที่ 12 เท่า) โดยมองว่าสถานการณ์ปัจจุบันยังคงสามารถจัดการได้ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้น 1% ที่ลดลงจะส่งผลให้กำไรต่อปีลดลงประมาณ 6% และราคาเป้าหมายลดลง 0.22 บาท SFLEX ยังคงซื้อขายที่ P/E ปี 2026 ที่ 9.4 เท่า หรือ -1 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต นอกจากนี้ บริษัทยังมีโครงการซื้อหุ้นคืนซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 7 พฤษภาคม 2569 โดย SFLEX ได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 69% ของโครงการ หรือ 10.0 ล้านหุ้น (1.2% ของทุนชำระแล้ว) ในราคาเฉลี่ย 3.04 บาทต่อหุ้น