2026-04-20T07:21:29+00:00 iaa TTB ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) TTB กำไร Q1/26 ทรงตัว FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 2.40 บาท text-primary FSSIA วิเคราะห์ TTB กำไร Q1/26 ตามคาด แต่ Q2/26 อาจแผ่วจากสงครามตะวันออกกลาง คงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 2.40 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ FSSIA คงคำแนะนำ " ถือ " หุ้น TTB ที่ราคาเป้าหมาย 2.40 บาท แม้กำไร Q1/26 จะเป็นไปตามคาด แต่แนวโน้ม Q2/26 อาจไม่สดใสเท่าที่ควร text-primary ผลการดำเนินงาน Q1/26 TTB รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 5.17 พันล้านบาท เป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ แต่สูงกว่าที่ตลาดคาด 4% กำไรลดลง 1.3% q-q แต่เพิ่มขึ้น 1.4% y-y คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปี 2026 ของ FSSIA รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ( NII ) ลดลงตามคาด สอดคล้องกับการหดตัวของสินเชื่อ 2.2% q-q และ 6.0% y-y ในทุกกลุ่ม ยกเว้นสินเชื่อบ้านที่ทรงตัว อัตรากำไรสุทธิ ( NIM ) เป็นไปตามคาดที่ 2.97% ทรงตัว q-q รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ( Non-NII ) สูงกว่าคาด เพิ่มขึ้น 10.2% q-q และ 37.4% y-y จากกำไรจากการลงทุน ( FVTPL ) ที่แข็งแกร่งกว่าคาด text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม คุณภาพสินทรัพย์ยัง ทรงตัว NPL เล็กน้อย แต่ NPL ratio ปรับขึ้นเล็กน้อย FSSIA คาดการณ์ว่ากำไร Q2/26 จะขึ้นอยู่กับสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง หากยืดเยื้อ TTB อาจต้องตั้งสำรองส่วนเพิ่ม คาดว่ากำไรจากการลงทุน ( FVTPL ) จะลดลงจากระดับสูงใน Q1/26 สินเชื่อคาดว่าจะยังคงหดตัว หากไม่มีการเบิกจ่ายสินเชื่อขนาดใหญ่ NIM คาดว่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนจากการลดลงของต้นทุนทางการเงิน text-primary สรุปและคำแนะนำ FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28 โดยคาดว่าจะลดลง 4.6% CAGR เนื่องจากผลประโยชน์ทางภาษีที่เหลืออยู่ 4.7 พันล้านบาท จะหมดลงตั้งแต่กลางปี 2027 FSSIA ยังคงคำแนะนำ " ถือ " สำหรับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 6% ต่อปี ราคาเป้าหมายปี 2026 อยู่ที่ 2.40 บาท อิงตาม GGM ที่ PBV 0.9x ( LT-ROE 8.0% และ COE 8.8% )