2026-04-16T06:41:34+00:00 iaa ASW บริษัท แอสเซทไวส์ จำกัด (มหาชน) ASW: หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท คาดกำไร Q1/26 โต YoY text-primary ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น ASW (Asset Wise) พร้อมราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.50 บาท มองยอด Presales 1Q26 ยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย และคาดกำไร 1Q26 เติบโต YoY จากฐานที่ต่ำใน 1Q25 text-primary Presales 1Q26 ยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย ASW รายงานยอด Presales 1Q26 ที่ 6,854 ล้านบาท (+15.5% QoQ, -17.6% YoY) โดยมีการเติบโต QoQ ต่อเนื่องจากช่วง High Season แต่ชะลอตัวลง YoY เนื่องจากฐานที่สูงและมูลค่าโครงการเปิดตัวที่น้อยกว่าช่วงเวลาเดียวกันปีที่แล้ว ยอด Presales 1Q26 คิดเป็น 37% ของเป้าหมาย Presales ทั้งปีที่ 18,500 ล้านบาท (-21% YoY) ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับแผนทั้งปี 2026 ใน 1Q26 บริษัทฯ เปิดตัวโครงการใหม่ทั้งหมด 3 โครงการมูลค่ารวม 4,855 ล้านบาท แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 1 โครงการ (Wise House Rangsit มูลค่า 255 ล้านบาท) และแนวสูง 2 โครงการ (Biancana Surin มูลค่า 3,200 ล้านบาท และ Kave Carnival Rangsit มูลค่า 1,400 ล้านบาท) ณ สิ้นปี 2025 บริษัทฯ มียอด Backlog ทั้งหมด 33,944 ล้านบาท โดยเป็นยอดที่จะรับรู้รายได้ในปี 2026 ราว 20,312 ล้านบาท คิดเป็น Secured Revenue 94% ของประมาณการรายได้ในปี 2026 บนสมมติฐาน Cancellation Rate ที่ 15% text-primary ข้อสังเกตุ หยวนต้ามีมุมมองเป็นกลางต่อยอด Presales ใน 1Q26 ที่สามารถเติบโตได้ QoQ ท่ามกลางภาวะตลาดที่ชะลอตัวลงและความไม่แน่นอนของสงครามในตะวันออกกลาง เนื่องจากกำลังซื้อจากต่างชาติที่ยังแข็งแกร่ง แต่ยังชะลอตัวลง YoY เนื่องจากใน 1Q26 มีมูลค่าโครงการเปิดตัวลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปีที่ผ่านมา และกำลังซื้อที่ยังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป หยวนต้าคาดแนวโน้มกำไร 1Q26 จะสามารถเติบโตได้ YoY จากฐานที่ต่ำใน 1Q25 แต่ยังชะลอตัวลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลที่ผ่านช่วง High Season โดยใน 1Q26 จะมีโครงการสร้างเสร็จใหม่เริ่มโอน 2 โครงการ ได้แก่ Modiz Avantgarde (มูลค่าโครงการ 1,800 ล้านบาท) และ Kave Luminous (มูลค่าโครงการ 1,200 ล้านบาท) text-primary สรุป ด้วย Secured Backlog ที่แข็งแกร่งและมีโอกาสทำรายได้ใกล้เคียงกับประมาณการของหยวนต้า จึงยังคงประมาณการกำไรของปี 2026 ไว้ที่ 1,352 ล้านบาท (+35% YoY) คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 7.50 บาท และคงคำแนะนำ “TRADING” นอกจากนี้ยังมีปันผลอีก 0.50 บาท/หุ้นรอขึ้น XD วันที่ 30 เม.ย. 2026 คิดเป็น Dividend Yield 6.9% วิธีคิดราคาเป้าหมาย: PER @ 5.0x (Including 4% premium from SET ESG rating at AAA)