2026-04-10T06:41:40+00:00 iaa SCGP บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) SCGP กำไร Q1/26F พุ่ง 31% YoY, KSS คาดการณ์ฟื้นตัวต่อเนื่องจากต้นทุนกระดาษลด text-primary KSS ยังคงคำแนะนำ "Reduce" SCGP ที่ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ SCGP คาดการณ์กำไรปกติใน 1Q26F ที่ 1,200 ล้านบาท (+31% YoY, +46% QoQ) โดย Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ Reduce ที่ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท มองว่าราคาปัจจุบันที่ PER26F ราว 20 เท่า สะท้อนความคาดหวังการเติบโตของกำไรไปแล้ว ขณะที่ยังมีความไม่แน่นอนจากกำลังซื้อที่ได้รับผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลาง และการแข่งขันจากซัพพลายจีน text-primary คาดการณ์กำไรปกติ 1Q26F ฟื้นตัว YoY และ QoQ KSS คาดการณ์กำไรปกติ 1Q26F ที่ 1,200 ล้านบาท (+31% YoY, +46% QoQ) การฟื้นตัว YoY มาจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงหลังปรับโครงสร้างหนี้ Fajar และ SG&A ที่ลดลงจาก FX gain ชดเชยรายได้ที่ลดลง 7% YoY จากการแข่งขันสูงและการปิดซ่อมโรงงาน dissolving pulp การฟื้นตัว QoQ มาจากต้นทุนกระดาษที่ลดลง (lag time) ตามราคา AOCC ที่ลดลงใน 4Q25 หนุน GPM +110 bps และค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงจาก FX gain text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา ความไม่แน่นอนของ Demand: สินค้าคงทน (durable goods) ซึ่งคิดเป็น 25% ของรายได้ อาจได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ลดลงจากสงคราม การแข่งขันที่สูง: การแข่งขันในภูมิภาคยังสูง สะท้อนจากการปรับราคาขึ้นได้ยากในช่วง 1Q26F Upside จาก Food Service: สินค้า Food service (5% ของรายได้) อาจได้ประโยชน์จากการเปลี่ยนมาใช้บรรจุภัณฑ์กระดาษแทนพลาสติก text-primary สรุป KSS ยังคงคำแนะนำ Reduce สำหรับ SCGP ที่ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท โดยมองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนการฟื้นตัวของกำไรไปแล้ว แต่ยังมีความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอกและการแข่งขันที่สูง นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเหล่านี้ก่อนตัดสินใจลงทุน