2026-04-02T06:42:44+00:00 iaa SCB บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) SCB กำไร Q1/26F ลดลงเล็กน้อย แต่ปันผลยังเด่น! KSS คงคำแนะนำ "Neutral" Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการ SCB ในไตรมาส 1/26F คาดกำไรสุทธิลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจาก SCB ยังเป็นหุ้นปันผลเด่นในกลุ่มธนาคาร ไฮไลท์สำคัญ KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26F ของ SCB ที่ 1.10 หมื่นล้านบาท ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ คงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 145 บาท SCB ยังคงเป็นหุ้นปันผลเด่น ด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) สูงถึง 7-8% ต่อปี ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) คาดว่าจะลดลง 11% YoY จาก Net Interest Margin (NIM) ที่ลดลงจาก 3.67% ใน 1Q25 เป็น 3.17% ใน 1Q26F เนื่องจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สินเชื่อรวมคาดว่าจะลดลง 0.1% QoQ คิดเป็น -0.1% YTD จากสินเชื่อรายย่อย รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) คาดว่าจะลดลง 1% YoY จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) คาดว่าจะลดลง 4% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) คาดว่าจะลดลง 20% QoQ จากการตั้งสำรองล่วงหน้าไปแล้ว อัตราส่วน NPL (NPL Ratio) คาดว่าจะอยู่ที่ 3.30% ทรงตัวจาก 4Q25 ข้อสังเกต KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q26F จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ จาก NIM ที่ลดลง และเงินลงทุนที่ได้ประโยชน์จากพันธบัตรลดลง NPL Ratio คาดว่าจะเพิ่มขึ้น QoQ จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ KSS ประเมินมูลค่าหุ้น SCB โดยใช้ PBV ที่ 1.0 เท่า ได้ราคาเป้าหมายที่ 145 บาท สรุป KSS ยังคงมุมมองที่เป็นกลางต่อ SCB โดยมองว่าผลประกอบการในระยะสั้นอาจถูกกดดันจาก NIM ที่ลดลง แต่ SCB ยังมีจุดเด่นที่อัตราปันผลที่น่าสนใจ ทำให้ยังคงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมาย 145 บาท