2026-04-01T06:42:25+00:00 iaa OR บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) OR ทุ่ม 2.2 พันล้าน ลงทุน TPN เสริมแกร่งโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว ไฮไลท์สำคัญ OR ประกาศเข้าลงทุนใน Thai Pipeline Network Co., Ltd. (TPN) โดยซื้อหุ้นทั้งหมดจากบริษัท บิ๊กแก๊ส เทคโนโลยี และซื้อหุ้นใหม่ของ TPN ด้วยมูลค่าไม่เกิน 2.2 พันล้านบาท ทำให้ OR ถือหุ้น 55.4% ส่วน EGCO ถือ 44.6% รายละเอียดการลงทุน TPN ให้บริการระบบท่อขนส่งน้ำมันจากสระบุรีไปอีสาน ครอบคลุมน้ำมันดีเซลและเบนซิน ในปี 2568 TPN ขาดทุน 400 ล้านบาท เนื่องจากอัตราการใช้ท่อต่ำ (5-6%) แต่ปัจจุบัน (มี.ค. 2569) อัตราการใช้ท่อเพิ่มเป็น 25% จากการปรับโครงสร้างค่าบริการ คาดว่า TPN จะถึงจุดคุ้มทุนที่อัตราการใช้ท่อ 40-50% และมีโอกาส พลิกกลับมาเป็นกำไรใน 3-5 ปีข้างหน้า ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ บล.เอเซียพลัส คาดว่าในระยะสั้น ธุรกรรมนี้จะยังไม่มีผลกระทบเชิงบวกต่อ OR อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจาก TPN ยังมีอัตราการใช้ท่อต่ำกว่าจุดคุ้มทุน ทำให้ OR ต้องรับรู้ผลขาดทุนตามสัดส่วนการถือหุ้น 55.4% โครงการนี้ใช้เงินลงทุนสูง ต้องรอดูว่า OR จะประหยัดต้นทุนด้านการขนส่งได้มากน้อยเพียงใด เบื้องต้นคาดว่าจะประหยัดได้ราว 20% ของต้นทุนขนส่งในภาคอีสาน อย่างไรก็ตามในระยะยาว หาก OR สามารถเพิ่มอัตราการใช้ท่อของ TPN ได้ตามแผน และบริหารจัดการต้นทุนได้ดี จะเป็นผลบวกต่อ OR คำแนะนำและราคาเป้าหมาย บล.เอเซียพลัส ยังคงประมาณการมูลค่าพื้นฐานของ OR ณ สิ้นปี 2569 ที่ 16.5 บาท/หุ้น และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside สูง ประกอบกับช่วงสั้นยังมีปัจจัยหนุนจากการขยับราคาขายปลีกน้ำมัน และผลการดำเนินงานในงวด 1Q69 ยังเห็นกำไรทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง QoQ ตามปริมาณขายน้ำมันที่คาดว่าจะเติบโตตามปัจจัยฤดูกาล