2026-04-01T06:41:56+00:00 iaa OR บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) OR เลือกลงทุนท่อส่งน้ำมัน TPN: Krungsri มองบวกระยะยาว แม้ระยะสั้นเจอขาดทุน! ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities (KSS) มอง slightly positive ต่อการที่ OR เข้าลงทุนใน บริษัท ไทย ไปป์ไลน์ เน็ตเวิร์ค จำกัด (TPN) แม้ว่าในระยะสั้น OR อาจต้องแบกรับผล ขาดทุน จากโครงการนี้ก่อน ลงทุน TPN ลดต้นทุนขนส่ง OR เข้าลงทุนใน TPN ด้วยงบประมาณ 2,200 ล้านบาท โดยมีเป้าหมายเพื่อ ลดต้นทุน การขนส่งน้ำมันไปยังภาคอีสาน จากการขนส่งทางรถมาเป็นการใช้ระบบท่อของ TPN แทน ซึ่งจะช่วยสร้าง upside ให้กำไรของ OR ราว 1-2% ในระยะยาว หรือคิดเป็นราคาเป้าหมาย (TP) เพิ่มขึ้น 0.2 บาท/หุ้น (บนสมมติฐาน IRR 14%) ข้อสังเกตและประมาณการ KSS คาดการณ์ว่าในช่วงปี 2569-2571 OR อาจต้องแบกรับผล ขาดทุน ราว 81-160 ล้านบาท จากการลงทุนใน TPN เนื่องจากการปรับลดค่าผ่านท่อเพื่อดึงดูดผู้ใช้บริการ อย่างไรก็ตาม หาก OR สามารถเพิ่มปริมาณการใช้น้ำมันผ่านท่อ TPN ได้ตามเป้าหมาย (1,700 ล้านลิตร/ปี ภายในปี 2571) และดึงดูดผู้ใช้รายอื่นได้สำเร็จ จะสามารถสร้าง upside ให้กำไรของ OR ได้ราว 39-265 ล้านบาท ตั้งแต่ปี 2572 เป็นต้นไป คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ OR โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 16.5 บาท/หุ้น (อยู่ระหว่างปรับลดประมาณการ) อย่างไรก็ตาม KSS มองว่า OR ยังคงเผชิญแรงกดดันจากการกลับมา แทรกแซง ราคาของรัฐ ซึ่งจะส่งผลให้การ ฟื้นตัว ของค่าการตลาดน้ำมันและกำไรปกติเลื่อนออกไปเป็นปี 2570