2026-04-01T06:41:10+00:00 iaa DELTA บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) DELTA: FSSIA อัพเกรดเป็น "ซื้อ" คาดการณ์กำไร Q1/26 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ FSSIA ปรับเพิ่มคำแนะนำ DELTA เป็น "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ 300 บาท ไฮไลท์สำคัญ FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น DELTA จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมทั้ง เพิ่มราคาเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญจาก 172 บาท เป็น 300 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของรายได้และกำไรที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาส 1 ปี 2569 FSSIA วิเคราะห์ DELTA FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 1/26 จะสูงถึง 8.33 พันล้านบาท (+16.1% q-q, +67.1% y-y) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากรายได้ที่แข็งแกร่ง แม้ว่าความต้องการ EV จะอ่อนตัวลงและค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น แต่การเติบโตที่แข็งแกร่งของ AI จะช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังเริ่มรับรู้รายได้จากผลิตภัณฑ์ใหม่ (แหล่งจ่ายไฟสำหรับระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว) ในเดือนมีนาคม หลังจากล่าช้าจากไตรมาส 4/25 FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้จาก AI จะเติบโตที่ 48.5% CAGR ในอีกสามปีข้างหน้า โดย Gartner คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้าน AI ทั่วโลกจะเติบโต 44% y-y เป็น 2.52 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2569 โดยโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุด (54.9%) ในขณะที่ข้อมูล AI และความปลอดภัยทางไซเบอร์เป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุด FSSIA ประเมินว่าผลกระทบจากสงครามยังคงมีจำกัด แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบบางส่วน (โลหะและส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องกับพลาสติก) จะเพิ่มขึ้น แต่ผลกระทบโดยรวมยังคงสามารถจัดการได้เนื่องจากสัดส่วนต้นทุนที่น้อยและการจัดหาที่หลากหลาย บริษัทฯ ควรจะสามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังลูกค้าได้ ต้นทุนค่าไฟฟ้าคิดเป็นประมาณ 0.4% ของรายได้เท่านั้น การเพิ่มขึ้น 10% จะลดกำไรลงประมาณ 0.25% ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การขาดแคลนอุปทานขั้นต้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน ข้อสังเกตุ FSSIA ใช้วิธีการประเมินมูลค่าโดยอิงจาก P/E ratio ที่ 80 เท่า โดยอิงจากประมาณการกำไรปี 2570 (+1.0 SD) เพื่อสะท้อนถึงศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่งของ DELTA ในตลาด AI สรุป FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2571 ขึ้น 18-33% ซึ่งบ่งชี้ถึง CAGR สามปีที่ 32.1% โดยคาดว่ารายได้จาก AI จะคิดเป็น 42.4% ของรายได้รวมภายในปี 2571 (CAGR 48.5%) แม้ว่าการเติบโตจะยังคงแข็งแกร่ง แต่การประเมินมูลค่าที่สูงบ่งชี้ถึงความผันผวนของราคาหุ้นที่สูงขึ้น FSSIA แนะนำ "ซื้อ" สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงกว่า