2026-03-27T06:43:54+00:00 iaa BBGI บริษัท บีบีจีไอ จำกัด (มหาชน) BBGI พุ่งแรง! รับอานิสงส์สงคราม & SAF หนุนกำไรโตกระโดด GLOBLEX ปรับราคาเป้าหมาย BBGI เป็น 5.80 บาท มองเป็นผู้ชนะจากนโยบายรัฐและสถานการณ์โลก ไฮไลท์สำคัญ BBGI ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างมากในช่วง 10 วันที่ผ่านมา (+43%) จากนโยบายรัฐบาลที่ส่งเสริมการใช้น้ำมัน B7 และ E20/E85 นอกจากนี้ BBGI ยังได้รับประโยชน์จากการควบรวม BCP-ESSO และการเติบโตของ Sustainable Aviation Fuel (SAF) โอกาสทองจาก Biofuel และ SAF GLOBLEX มองว่า BBGI จะได้รับผลประโยชน์อย่างมากจากนโยบายส่งเสริม B100 และ Ethanol ของรัฐบาล ซึ่งจะช่วยเพิ่มความต้องการใช้ biofuel 30-50% BBGI ยังได้ประโยชน์จากการที่ BCP เข้าซื้อ ESSO ทำให้ความต้องการ Ethanol และ B100 เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ SAF ซึ่ง BBGI ถือหุ้น 20% และมีกำลังการผลิต 1 ล้านลิตรต่อวัน (COD ภายใน มิ.ย. 2569) จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ โดยคาดว่าจะสร้างกำไรสุทธิ 138 ล้านบาทในปี 2569, 265 ล้านบาทในปี 2570 และ 403 ล้านบาทในปี 2571 การประเมินมูลค่าและราคาเป้าหมาย GLOBLEX ปรับราคาเป้าหมาย BBGI ขึ้นเป็น 5.80 บาท จากเดิม 4.0 บาท โดยใช้วิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) และปรับ Forward P/E ของธุรกิจ Ethanol และ B100 จาก 8x เป็น 11-12x เพื่อสะท้อนการเพิ่มขึ้นของ Margin และความต้องการที่สูงขึ้น รวมถึงราคา SAF ที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยมีรายละเอียดการประเมินมูลค่าดังนี้: ธุรกิจ Biodiesel (BBF1): มูลค่า 633 ล้านบาท, P/E 12x, มูลค่าต่อหุ้น 0.4 บาท ธุรกิจ Biodiesel (BBF2): มูลค่า 1,356 ล้านบาท, P/E 12x, มูลค่าต่อหุ้น 0.9 บาท ธุรกิจ Refined Glycerin: มูลค่า 573 ล้านบาท, P/E 12x, มูลค่าต่อหุ้น 0.4 บาท ธุรกิจ Ethanol (KGI - Bo Ploy): มูลค่า 1,427 ล้านบาท, P/E 11x, มูลค่าต่อหุ้น 1.0 บาท ธุรกิจ Ethanol (KGI - Nam Phong): มูลค่า 3,167 ล้านบาท, P/E 11x, มูลค่าต่อหุ้น 2.2 บาท ธุรกิจ Ethanol (BBE): มูลค่า 452 ล้านบาท, P/E 11x, มูลค่าต่อหุ้น 0.3 บาท ธุรกิจ SAF: มูลค่า 1,891 ล้านบาท, ใช้วิธี DCF, มูลค่าต่อหุ้น 1.3 บาท ธุรกิจ BBFB CDMO: มูลค่า 330 ล้านบาท, ใช้วิธี DCF, มูลค่าต่อหุ้น 0.2 บาท หักลบ Net Debt (1,407 ล้านบาท) และ Minority Interest (71 ล้านบาท) สรุป GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" BBGI โดยมองว่าเป็น ผู้ที่ได้รับประโยชน์จากสงครามในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจทำให้การบังคับใช้นโยบาย biofuel เข้มข้นขึ้นเพื่อความมั่นคงทางพลังงาน และเป็นผลดีต่อเกษตรกรผู้ปลูกมันสำปะหลัง อ้อย และปาล์ม