2026-03-26T06:41:49+00:00 iaa TEGH บริษัท ไทยอีสเทิร์น กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) TEGH: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองธุรกิจปาล์ม-ยาง แนวโน้มดี ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น TEGH โดยมีราคาเป้าหมาย 4.00 บาท มองเห็นแนวโน้มเชิงบวกจากทั้งธุรกิจยางพาราและน้ำมันปาล์ม ธุรกิจยางพารา: แรงหนุนจากราคา ธุรกิจยางพารายังคงได้รับแรงหนุนจากทิศทางเดียวกับอุตสาหกรรม แม้ปริมาณขายอาจเพิ่มขึ้นไม่มาก แต่ ราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นมาก ช่วยหนุนกำไรให้เติบโต บริษัทตั้งเป้าปริมาณขายปี 2569 ที่ 280,000 ตัน เพิ่มขึ้น 12% YoY และมีมุมมองบวกต่อราคายางจากภาวะซุปเปอร์เอลนีโญต่อเนื่องถึงปี 2570 ซึ่งจะทำให้ปริมาณยางออกสู่ตลาดค่อนข้างน้อย ขณะที่ปริมาณความต้องการยังเติบโต รวมถึงพื้นที่ปลูกยางลดลงต่อเนื่อง นอกจากนี้ การปรับตัวขึ้นของราคายางสังเคราะห์ มีส่วนช่วยหนุนราคายางธรรมชาติให้สูงขึ้น เนื่องจากราคายาง 2 ชนิดนี้ควรใกล้เคียงกัน แต่ปัจจุบันราคายางสังเคราะห์สูงถึง 80 บาท/กก. ขณะที่ราคายางธรรมชาติอยู่ที่ 63 – 64 บาท/กก. ธุรกิจน้ำมันปาล์ม: เพิ่มกำลังการผลิต ธุรกิจน้ำมันปาล์มมีแผนเพิ่มกำลังการผลิต 33% เป็น 525,600 ตันทะลายปาล์ม(FFB)/ปี มีการปรับปรุงหม้อนึ่งและ Broiler คาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วง 2Q26 ซึ่งจะเริ่มเข้าสู่ฤดูกาลเก็บเกี่ยวผลผลิตของปาล์มพอดี คาดเป็นอีกแรงหนุนของผลประกอบการในช่วง 3Q26 บริษัทมองว่าราคาน้ำมันปาล์มดิบปัจจุบันที่ 39.50 – 40.00 บาทมีโอกาสขึ้นไปได้ถึงระดับ 50 บาท/กก. จากปัจจัยหนุนด้านสภาพอากาศ, ปริมาณในอินโดนีเซียและมาเลเซียลดลง, การสนับสนุนการใช้น้ำมัน B7, B10 ในไทย และอินเดียเริ่มกลับมานำเข้าน้ำมันปาล์ม ข้อสังเกตและแนวโน้ม หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรใน 1Q26 จะ ฟื้นตัว QoQ ตามทิศทางราคาขายที่เริ่มฟื้นตัวและต้นทุนวัตถุดิบที่ยังต่ำ ส่วน YoY ลดลงจากฐานสูงใน 1Q25 นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างนำบริษัท ไทยอีสเทิร์น ไบโอพาวเวอร์ (TEBP) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ คาดว่าจะเข้าซื้อขายได้ภายใน 3Q26 สรุป หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 583 ล้านบาท (+25% YoY) ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER2026 ต่ำเพียง 6 เท่า จึงคงราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท และคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมี Upside risk จากธุรกิจน้ำมันปาล์ม