2026-03-17T06:40:59+00:00 iaa AP บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) AP จ่อบุ๊กกำไรปี 2569 อานิสงส์คอนโดหนุน! PI ชี้เป้า 9.50 บาท PI ประเมิน AP กำไรสุทธิปี 2569 โตต่อเนื่องจากการโอนคอนโด พร้อม Backlog โครงการใหม่หนุน คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.50 บาท คาดปันผล 6% ไฮไลท์สำคัญ PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AP ด้วย ราคาเป้าหมาย 9.50 บาท คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโตจาก การโอนคอนโด และ Backlog ที่แข็งแกร่ง คาดการณ์ อัตราเงินปันผล 6% ผลประกอบการ 4Q25 ทรงตัว แต่มีสัญญาณบวก AP รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 1.3 พันล้านบาท (+12% QoQ) ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจาก: Presales เติบโต 1.4 หมื่นล้านบาท (+52% YoY, +13% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ทรงตัว ที่ 32% ควบคุมค่าใช้จ่าย ได้อย่างมีประสิทธิภาพ (SG&A to Sales ที่ 17%) อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน (JV) ลดลง (-54% YoY, -57% QoQ) แนวโน้มปี 2569 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง PI มองว่าผลประกอบการของ AP ในปี 2569 จะ ฟื้นตัวดีขึ้น จาก: การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ในปี 2568 Backlog ณ สิ้นปีที่สูงถึง 3.6 หมื่นล้านบาท แผนการโอนคอนโด 5 โครงการ มูลค่า 1.1 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ AP ยังมีแผนเปิดโครงการใหม่ในปี 2569 มูลค่า 5.5 หมื่นล้านบาท โดยเน้นโครงการแนวราบ (72%) และคอนโด (28%) ถึงแม้ 1Q26 คาดการณ์ผลประกอบการจะชะลอตัว แต่คาดว่าจะ ปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ตามฤดูกาล คำแนะนำและมูลค่าที่เหมาะสม PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี Justified P/E จากการคิดลดเงินปันผล (GGM) โดยมี COE 8% และ TG ที่ 1.5% นักวิเคราะห์ Tanadech Rungsrithananon จาก PI ให้ ราคาเป้าหมายที่ 9.50 บาท โดยมองว่า AP มีโอกาสเติบโตของรายได้ที่ 17% YoY จาก Backlog และแผนการโอนคอนโด