2026-03-12T06:42:10+00:00 iaa HMPRO บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) HMPRO: หยวนต้าคาด Q2/2569 ฟื้นตัว คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.20 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น HMPRO โดยมีราคาเป้าหมายที่ 9.20 บาท มองข้ามผลประกอบการระยะสั้นที่อาจยังไม่โดดเด่น แต่คาดหวังการเติบโตที่ชัดเจนขึ้นในไตรมาส 2/2569 จากฐานที่ต่ำในปีก่อน คาดการณ์การเติบโตใน Q2/2569 หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2569 จะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม คาดว่าการเติบโตจะกลับมาในไตรมาส 2/2569 เนื่องจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า ประกอบกับยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็นที่น่าจะเติบโตได้ดีจากสภาพอากาศที่ร้อนจัดในปีนี้ สำหรับปี 2569 ทั้งปี หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติที่ 6.5 พันล้านบาท (+8% YoY) โดยมีสมมติฐานว่า SSSG (Same Store Sales Growth) ของแต่ละธุรกิจจะฟื้นตัวเพียงเล็กน้อย +0.5% YoY และ GPM (Gross Profit Margin) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 10bps YoY ซึ่งเป็นการคาดการณ์ที่อนุรักษ์นิยมกว่าเป้าหมายของบริษัท ข้อสังเกตจากการประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหาร HMPRO ให้แนวทาง (Guidance) ปี 2569 โดยคาดว่า SSSG จะเติบโตเล็กน้อย 1-3% YoY แต่ยอดขายมีโอกาสเติบโตได้ดีกว่าจากการ ขยายสาขาใหม่อีก 10 แห่ง นอกจากนี้ บริษัทตั้งเป้าหมาย GPM เพิ่มขึ้น 20-30bps YoY จากการบริหารต้นทุนและเพิ่มสัดส่วนยอดขายกลุ่ม Private Label อย่างต่อเนื่อง แผนการขยายสาขาปี 2569 จะเน้นการ รีโนเวทสาขาเดิมให้เป็นสาขา Hybrid หรือการสร้างร้านเมกาโฮมใหม่หรือโฮมโปรใหม่ติดกับสาขาเดิม ซึ่งจะช่วยลดงบลงทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน HMPRO ยังคงนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ โดยจ่ายสูงถึง 80-85% ของกำไรสุทธิในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา และมีโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งที่ 2 วงเงินไม่เกิน 3.0 พันล้านบาท เพื่อพยุงราคาหุ้นและเพิ่มอัตรากำไรต่อหุ้น (EPS) รวมถึง ROE สรุป หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" HMPRO ด้วยราคาเป้าหมาย 9.20 บาท เนื่องจากราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 13 เท่า ซึ่งต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 และ 10 ปี มองว่าเป็นโอกาสสำหรับการลงทุนระยะยาว โดยคาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ย 6% ต่อปี และมีโครงการซื้อหุ้นคืนช่วยจำกัด Downside