2026-03-11T06:47:00+00:00 iaa CHG บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) CHG: FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองผลตอบแทนจากเงินปันผลจูงใจ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" CHG แม้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.โรงพยาบาลจุฬารัตน์ (CHG) แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยจาก 2.18 บาท เป็น 2.02 บาท โดยราคาเป้าหมายใหม่นี้ยังคงมี upside จากราคาปัจจุบันถึง 37.4% และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ 5-6% คาดการณ์การเติบโตจากผู้ป่วยประกันสังคม และการควบคุมต้นทุน FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้ของ CHG จะเติบโต 3% ในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากจำนวนผู้ป่วยประกันสังคม (SSO) ที่เพิ่มขึ้น 5% และการผ่าตัด gastric sleeve ที่ได้รับการอนุมัติแล้วประมาณ 20 เคส นอกจากนี้ การควบคุมต้นทุนและการเพิ่มสัดส่วนผู้ป่วยเงินสด จะช่วยผลักดันให้อัตรากำไรดีขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปรับประมาณการการจ่ายเงินของ SSO สำหรับการรักษาโรคเรื้อรัง และการลดผลขาดทุนของโรงพยาบาลจุฬารัตน์ แม่สอด ข้อสังเกตเกี่ยวกับผลประกอบการ Q4/2568 และประมาณการปี 2569-2570 กำไรหลักใน Q4/2568 ลดลง 18% QoQ เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล และการปรับปรุงรายการที่เกี่ยวข้องกับการจ่ายเงินของ SSO สำหรับการรักษาโรคเรื้อรัง อย่างไรก็ตาม กำไรยังคงเพิ่มขึ้น 145% YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า สำหรับปี 2569 FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรหลักลง 7% และปี 2570 ลดลง 10% เพื่อสะท้อนถึงประมาณการรายได้และอัตรากำไรที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยคาดว่ากำไรหลักปี 2569 จะเติบโต 8% เป็น 1.01 พันล้านบาท สรุป: หุ้น CHG ยังคงน่าสนใจ ด้วยผลตอบแทนที่ดี และความเสี่ยงที่จำกัด ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายลง FSSIA ยังคงมองว่า CHG เป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน เนื่องจากมีผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด มีความเสี่ยงจากความผันผวนในตะวันออกกลางค่อนข้างจำกัด และมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากผู้ป่วยประกันสังคมและการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยเงินสด นอกจากนี้ หุ้น CHG ยังมี valuation ที่น่าสนใจ โดยมี P/E ปี 2569 ที่ 16 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต