2026-03-11T06:43:39+00:00 iaa BBGI บริษัท บีบีจีไอ จำกัด (มหาชน) BBGI: KGI ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 5.45 บาท รับอานิสงส์นโยบาย B7 และ SAF KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย BBGI ขึ้น สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อนโยบายรัฐและการเติบโตในอนาคต ประเด็นสำคัญ วานนี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานประกาศ ปรับเพิ่มสัดส่วนการผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซลเป็น B7 จาก B5 เดิม มีผลบังคับใช้ 14 มีนาคมนี้ ท่ามกลางความไม่สงบในตะวันออกกลาง ทางการระบุว่ามีปริมาณน้ำมันปาล์มดิบ (CPO) เพียงพอรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้น และกำลังศึกษาแนวทางส่งเสริมการผสมในอัตราส่วนที่สูงขึ้น เช่น B10 และ B20 KGI ปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย KGI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 5.45 บาท จากเดิม 4.10 บาท อิงจาก PE ที่ 15.0 เท่า สะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BBGI จาก 2 ปัจจัยหลัก: (1) มุมมองเชิงบวกต่อการเพิ่มสัดส่วนไบโอดีเซลในประเทศไทยเป็น B7 (2) แผนการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการ SAF ในช่วงกลางปี 2569 นอกจากนี้ KGI ได้เพิ่ม BBGI เข้าไปในกลุ่มหุ้นเด่นด้านพลังงาน (Energy top-picks portfolio) รายละเอียดการปรับประมาณการ KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ BBGI ขึ้น 33% เป็น 527 ล้านบาทในปี 2569 และ 35% เป็น 717 ล้านบาทในปี 2570 เนื่องจากปริมาณยอดขายไบโอดีเซลที่สูงขึ้นหลังจากการเพิ่มสัดส่วนการผสมไบโอดีเซล ปรับเพิ่มประมาณการยอดขายไบโอดีเซลขึ้น 32% เป็น 445 ล้านลิตรในปี 2569 และ 42% เป็น 480 ล้านลิตรในปี 2570 อย่างไรก็ตาม KGI ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นของ BBGI เนื่องจากบริษัทมีโรงงานไบโอดีเซล 2 แห่ง ที่มีกำลังการผลิตรวม 1 ล้านลิตรต่อวัน ซึ่งหมายถึงปริมาณสูงสุด 329 ล้านลิตรต่อปี ดังนั้น BBGI จะต้องจัดหาไบโอดีเซลเพิ่มเติมจากผู้ผลิตรายอื่น ซึ่งมีอัตรากำไรที่ต่ำกว่าไบโอดีเซลที่ผลิตเองภายในบริษัท KGI จึงปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของ BBGI (รวมทั้งธุรกิจไบโอดีเซลและเอทานอล) เป็น 4.7% จาก 4.9% ในปี 2569 และเป็น 5.0% จาก 5.2% ในปี 2570 ปัจจัยเสี่ยงและสรุป ความผันผวนของอัตรากำไรและปริมาณยอดขายเอทานอลและไบโอดีเซล รวมถึงความเสี่ยงทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับผู้รับเหมาหลักเดิมของโครงการ SAF เป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม โดยสรุป KGI มีมุมมองเชิงบวกต่อ BBGI จากแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจไบโอดีเซลและโครงการ SAF จึงคงคำแนะนำ "Outperform" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น