2026-03-09T06:48:36+00:00 iaa SAV บริษัท สามารถ เอวิเอชั่น โซลูชั่นส์ จำกัด (มหาชน) SAV: งานประมูลหนุนการเติบโตและปันผลมั่นคง SAV ปี 2568 บินสูงสุดประวัติศาสตร์: รายได้ 1,937 ล้าน กำไร 546 ล้าน ROE 37.6% พร้อมเป้า 2026 รายได้ทะลุ 2,100 ล้าน หุ้น SAV ปิดบัญชีปีงบประมาณ 2568 ด้วยผลงานที่น่าประทับใจอย่างยิ่ง เมื่อรายได้รวมแตะระดับ 1,937 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อนหน้าที่อยู่ที่ 1,756 ล้านบาท โดยแรงผลักดันหลักมาจากสัญญาให้บริการจัดการการบิน (Air-Traffic-Management: ATM) ในกัมพูชา พร้อมการขยายสัญญาในประเทศไทยและลาวอย่างต่อเนื่อง สะท้อนความแข็งแกร่งของโมเดลธุรกิจที่ไม่เพียงแค่เติบโตจากภายใน แต่ยังขยายขอบเขตทางภูมิศาสตร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ “รายได้รวม 1,937 ล้านบาท กำไรสุทธิ 546 ล้านบาท ROE 37.6% — เป็นจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ของบริษัท” กำไรสุทธิในปีนี้พุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 546 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อนหน้าที่ 495 ล้านบาท โดยอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ยังคงรักษาไว้ได้ที่ระดับ 28.2% แม้จะเท่าเดิม แต่เมื่อพิจารณาในเชิงโครงสร้าง กลับสะท้อนถึงประสิทธิภาพการบริหารจัดการที่เหนือชั้น เพราะรายได้เพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนไม่ตามมาเท่ากัน ขณะเดียวกัน ROE ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 37.6% จาก 33.1% ในปีก่อน แสดงถึงความสามารถในการสร้างผลตอบแทนให้ผู้ลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ “การเปิดสนามบินใหม่ 3 แห่งในไทย (พัทยา, สุราษฎร์ธานี, อุดรธานี) และโครงการอัปเกรดระบบ FOD ทำให้รายได้จาก ‘On-Ground’ เพิ่มขึ้น 30% ของยอดรวม” จุดเปลี่ยนสำคัญที่สุดในปีนี้คือการกระจายรายได้ออกจาก ATM กัมพูชาเพียงอย่างเดียว โดยเฉพาะจากโครงการ Airport-Infrastructure และ On-Ground Solutions ในประเทศไทย ซึ่งช่วยให้รายได้จากกิจกรรม “On-Ground” เพิ่มขึ้นถึง 30% ของยอดรวม หรือคิดเป็น 581.1 ล้านบาท จากการเปิดสนามบินใหม่ 3 แห่ง ทั้งในพัทยา สุราษฎร์ธานี และอุดรธานี พร้อมโครงการอัปเกรดระบบตรวจจับวัตถุแปลกปลอม (FOD) และอุปกรณ์วิทยุ (RF) ที่ช่วยลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาสัญญาในกัมพูชาเพียงอย่างเดียว “Flight Volume เพิ่มขึ้น 19% เป็น 123,659 ไฟล์ ขณะที่ Over-Fly เพิ่มขึ้น 23% ถึง 88,849 ไฟล์” ตัวเลขการบินในภาคสนามยังคงเป็นเครื่องพิสูจน์ความแข็งแกร่งของธุรกิจ โดยในปี 2568 มีจำนวนเที่ยวบิน (Flight Volume) ทั้งหมด 123,659 ไฟล์ เพิ่มขึ้น 19% จากปีก่อนหน้า และเที่ยวบิน Over-Fly (บินผ่าน) เพิ่มขึ้นถึง 23% อยู่ที่ 88,849 ไฟล์ สะท้อนถึงการฟื้นตัวของเครือข่ายการบินระหว่างประเทศ ขณะเดียวกัน เที่ยวบินภายในประเทศ (Domestic LTO) อยู่ที่ 5,000 ไฟล์ หรือคิดเป็น 4% ของยอดรวม ซึ่งแม้จะยังน้อย แต่ถือเป็นจุดเริ่มต้นสำคัญสำหรับการขยายตลาดในประเทศ เจาะประเด็นร้อน (Q&A) ปันผลในปี 2569 จะเป็นเท่าใด? บริษัทคาดว่าจะจ่ายปันผลในปี 2569 ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า โดยอยู่ที่ระดับ 90 สตางค์ต่อหุ้น หรือประมาณ 50% ของกำไรสุทธิ ธุรกิจ S-Curve ใหม่คืออะไร? บริษัทเน้นโฟกัสไปที่ On-Ground Solutions และ Airport Infrastructure ในไทยและลาว โดยยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่มีศักยภาพเติบโตสูง สถานะโครงการในลาวเป็นอย่างไร? ยังไม่มีการอัปเดตจากทางรัฐบาลลาว แต่บริษัทยังคงดำเนินงานอยู่อย่างต่อเนื่อง เป้าหมายรายได้ในปี 2569 และ 2570? ปี 2569 เป้ารายได้ 2,100 ล้านบาท กำไร 600 ล้านบาท ROE 40% ส่วนปี 2570–2572 เป้ารายได้ 2,500 ล้านบาท กำไร 700 ล้านบาท ROE 45% ความเสี่ยงหลักคืออะไร? ความเสี่ยงจากการพึ่งพาสัญญาในกัมพูชา การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาล และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล-อิหร่าน ที่อาจกระทบเที่ยวบินระหว่างประเทศ ทั้งหมดนี้คือภาพรวมของ SAV ในปี 2568 — ไม่ใช่แค่การเติบโตแบบธรรมดา แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่นำพาบริษัทสู่จุดสูงสุดทางผลตอบแทนและมูลค่า โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจาก Backlog สัญญา Concession ที่ยังคงยาวนานถึง 25 ปี (จนถึงปี 2029) และการวางรากฐานใหม่ด้วย On-Ground Solutions ที่พร้อมจะกลายเป็น “เส้นทาง S-Curve” ใหม่ในอนาคต