2026-08-19T22:37:15+00:00 oppday WHAUP บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) WHAUP: ผลงาน Q2/2569 เติบโตแข็งแกร่งจากธุรกิจสาธารณูปโภคและพลังงานสะอาด พร้อมเดินหน้าขยายการลงทุนในอนาคต WHAUP: ผลงาน Q2/2569 เติบโตแข็งแกร่งจากธุรกิจสาธารณูปโภคและพลังงานสะอาด พร้อมเดินหน้าขยายการลงทุนในอนาคต 1. Highlights การเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค: ปริมาณการจำหน่ายน้ำและบริหารจัดการน้ำรวมในครึ่งปีแรกเติบโต 9% YoY เป็น 87 ล้านลูกบาศก์เมตร โดยเฉพาะในประเทศไทยเติบโต 8% และเวียดนามเติบโต 4% สะท้อนความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าอุตสาหกรรมและปิโตรเคมี สัดส่วนพลังงานสะอาดที่เพิ่มขึ้น: พอร์ตพลังงานสะอาด (Solar, Hydro, Waste-to-Energy) คิดเป็น 51% ของกำลังการผลิตรวม 1,070 MWeq ซึ่งเป็นไปตามกลยุทธ์ด้านความยั่งยืนของบริษัท การลงทุนในเวียดนาม: WHAUP มีการลงทุนในโรงบำบัดน้ำเสีย Song Duong Water Treatment Plant (SDWTP) และโรงผลิตน้ำประปา Cua Lo ในจังหวัด Nghe An ประเทศเวียดนาม ซึ่งมีศักยภาพในการขยายกำลังการผลิตในอนาคต การเตรียมพร้อมสำหรับ Data Center: บริษัทให้ความสำคัญกับการเตรียมพลังงานสะอาดและระบบน้ำสำหรับ Data Center โดยมีการลงนาม MOU และเตรียมแหล่งผลิตไฟฟ้าและน้ำเพื่อรองรับการเติบโตของอุตสาหกรรม Data Center รางวัลและการยอมรับด้าน ESG: WHAUP ได้รับการคัดเลือกเข้าสู่ SET100 และ ESG100 เป็นครั้งที่ 3 รวมถึงได้รับรางวัล Sustainability Disclosure Award 2025 และ 5-Star CGR Rating สะท้อนความมุ่งมั่นในการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืน 2. Hero Story ฮีโร่ของไตรมาสนี้คือ การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของโรงไฟฟ้า GHECO-One หลังจากหยุดซ่อมบำรุงใน Q1/2569 ทำให้ใน Q2/2569 โรงไฟฟ้าสามารถกลับมาเดินเครื่องได้อย่างเต็มประสิทธิภาพและส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรปกติจากธุรกิจพลังงานเติบโตถึง 139% YoY ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการโดยรวมของบริษัทให้เติบโตอย่างก้าวกระโดด 3. Outlook เป้าหมายปี 2569: * ปริมาณการจำหน่ายน้ำและบริหารจัดการน้ำ: ตั้งเป้าที่ 170 ล้านลูกบาศก์เมตร * กำลังการผลิตไฟฟ้าที่รับรู้ (Secured PPA Equity MW): ตั้งเป้าที่ 1,124 MW โดยมีสัดส่วนพลังงานหมุนเวียน 568 MW แผนการลงทุน (Capex) ปี 2569: ประมาณ 2,900 ล้านบาท โดย 57% สำหรับธุรกิจพลังงาน (เน้นโครงการ Solar Rooftop ในไทยและเวียดนาม) และ 43% สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภค (เน้นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับนิคมอุตสาหกรรมใหม่ในไทยและเวียดนาม) โครงการ Solar Private PPA: คาดว่าจะ COD ได้ 100 MW ภายในปี 2569 และส่วนที่เหลือจะทยอย COD ในปี 2570 โครงการ Solar FIT: กำลังการผลิต 136 MW คาดว่าจะเริ่ม COD ตั้งแต่ปี 2570-2573 การเติบโตของธุรกิจน้ำ: คาดว่าจะเห็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากลูกค้าอุตสาหกรรมและปิโตรเคมี รวมถึงการเริ่มใช้บริการของ Data Center บางส่วนในช่วงปลายปี 2569 และจะเห็นการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2570 เป้าหมายด้าน ESG ปี 2573: ลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก (GHG Emissions) 42% จากปี 2564, มีกำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียน 1,222 MWeq, ลดการใช้น้ำจากธรรมชาติ 25 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อปี และบรรลุเป้าหมาย Zero Waste 4. ความเสี่ยง ความผันผวนของราคาพลังงาน: ราคาถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อ Core Contribution Margin ของโรงไฟฟ้า SPP ที่ไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนได้เต็มที่ ความเสี่ยงด้านการจัดหาน้ำ: แม้ว่า EEC จะมีแหล่งน้ำสำรองเพียงพอ แต่การบริหารจัดการน้ำในระยะยาวและการรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากอุตสาหกรรม Data Center ยังคงเป็นความท้าทาย การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ: นโยบายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับพลังงานสะอาดและ Data Center ในประเทศไทยยังคงต้องรอความชัดเจน ซึ่งอาจส่งผลต่อแผนการลงทุนและการดำเนินงานของบริษัท การแข่งขันในอุตสาหกรรม: การแข่งขันในธุรกิจสาธารณูปโภคและพลังงานอาจเพิ่มขึ้นในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเวียดนาม 5. Q&A Highlights Q: (21:06) สำหรับสัญญาที่เซ็นเพิ่ม 17.5 ล้านลูกบาศก์เมตร จะเริ่มรับรู้รายได้เมื่อไหร่ และสัดส่วน Capacity Charge จะเป็นอย่างไร? * A: สัญญา 17.5 ล้านลูกบาศก์เมตรที่เซ็นไปเป็นโครงการ Data Center ซึ่งมีโปรไฟล์คล้ายกับที่เคยนำเสนอไป คือจะใช้เวลาสร้าง 1-2 ปี และจะเริ่มใช้จริงประมาณ 10-15% ของ Capacity ในช่วงแรก และจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นเป็น 60-70% ในปีที่ 3 และเต็ม Capacity ในปีที่ 4 โดยจะเริ่มเห็นการใช้จริงในช่วงปลายปี 2569 และจะเริ่มเก็บค่า Capacity Charge ในปี 2570 ซึ่งจะเป็นลักษณะ Recurring Income Q: (27:23) หลังจาก GHECO-One กลับมาเดินเครื่องใน Q2/2569 บริษัทมอง Normalized Contribution และ Share Profit ของ GHECO-One และ Power Associate ในครึ่งปีหลังและปี 2570 อย่างไร? * A: GHECO-One ใน Q1/2569 มีการหยุดซ่อมบำรุงที่ไม่ได้วางแผนไว้ ทำให้มีผลขาดทุน แต่ใน Q2/2569 กลับมาเดินเครื่องได้เต็มที่และมีประสิทธิภาพดีขึ้น รวมถึงราคาถ่านหินที่ลดลง ทำให้ Core Contribution Margin ดีขึ้นมาก คาดว่าในครึ่งปีหลัง GHECO-One จะยังคงเดินเครื่องได้อย่างต่อเนื่องและส่งผลดีต่อ Share Profit สำหรับปี 2570 ไม่มีแผน Major Overhaul Q: (32:05) ต้นทุนค่าก๊าซที่สูงขึ้นกระทบ Margin มากน้อยแค่ไหน และสามารถส่งผ่านต้นทุนได้หรือไม่? * A: ใน Q2/2569 ราคาแก๊สเริ่มปรับตัวสูงขึ้น และคาดว่าจะสูงขึ้นต่อเนื่องใน Q3/2569 แต่โรงไฟฟ้า IPP ของบริษัท (GHECO-One) สามารถส่งผ่านต้นทุนแก๊สให้ EGAT ได้ทั้งหมด จึงไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง ส่วนโรงไฟฟ้า SPP ที่เหลือประมาณ 1 ใน 4 ที่ขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมจะได้รับผลกระทบจากต้นทุนแก๊สที่สูงขึ้น เนื่องจากไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนได้เต็มที่ อย่างไรก็ตาม บริษัทจะพยายามเจรจาปรับราคาขายกับลูกค้าเพื่อสะท้อนต้นทุนที่แท้จริง Q: (38:06) BOI จะลดสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับ Data Center ใน EEC จากข้อจำกัดด้านไฟฟ้าและน้ำ บริษัทประเมินความสามารถในการแข่งขันของ EEC อย่างไร? * A: EEC ยังคงมีจุดเด่นหลายประการที่ดึงดูด Data Center ได้แก่ ความพร้อมของระบบสายส่งไฟฟ้า 500 kV และ 230 kV ที่มีอยู่แล้ว ทำให้สามารถเชื่อมต่อได้ง่ายกว่าพื้นที่อื่น และความพร้อมของแหล่งน้ำขนาดใหญ่หลายแห่งที่เชื่อมโยงกัน ทำให้มั่นใจได้ว่ามีน้ำเพียงพอต่อความต้องการ นอกจากนี้ ภาครัฐยังมีแผนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำเพิ่มเติมเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต ซึ่งทำให้ EEC ยังคงเป็นพื้นที่ที่น่าสนใจสำหรับ Data Center แม้จะมีข้อจำกัดบางประการ