2026-03-02T06:42:58+00:00 iaa KTC บริษัท บัตรกรุงไทย จำกัด (มหาชน) KTC กำไรโตต่อเนื่อง แต่ "PI" ปรับคำแนะนำเป็น "ถือ" ชี้ Upside จำกัด PI มอง KTC ยังแกร่ง แต่ราคาไปไกลเกินพื้นฐาน Krungthai Card (KTC) ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจจากงบดุลที่แข็งแกร่ง ความสามารถในการควบคุมหนี้เสีย และ Coverage ratio ที่สูง อย่างไรก็ตาม PI ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 32 บาท เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมา 26.7% ตั้งแต่ต้นปี 2569 ทำให้ Upside เริ่มจำกัดเมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐานที่ประเมินไว้ คาดกำไรปี 2569 โต 4% แต่เศรษฐกิจชะลอตัวกดดัน PI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ KTC ในปี 2569 จะยังคงเติบโตต่อเนื่องที่ 4% โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่ออาจต่ำกว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ที่ 1-2% เนื่องจากเศรษฐกิจไทยในปี 2569 มีแนวโน้มชะลอตัวกว่าปี 2568 จับตา NIM ขยายตัว และปันผลที่น่าสนใจ PI คาดการณ์ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ของ KTC จะขยายตัวต่อเนื่องที่ 19.1-19.2% ในปี 2569-2570 จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย นอกจากนี้ KTC ยังประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2568 ที่ 1.77 บาท คิดเป็น Payout ratio ที่สูงถึง 58.6% และคาดว่าจะจ่ายปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 1.82-1.87 บาทในปี 2569-2570 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 5.5-5.6% สรุป: KTC ยังน่าสนใจ แต่รอจังหวะเข้าซื้อ ถึงแม้ PI จะปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" แต่ KTC ยังคงเป็นบริษัทที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว นักลงทุนอาจรอจังหวะที่ราคาหุ้นปรับตัวลงมาก่อนพิจารณาเข้าซื้อเพื่อรับผลตอบแทนที่ดีในอนาคต โดย PI ประเมินมูลค่าพื้นฐาน KTC ที่ 32 บาท อิงจาก Gordon growth model (ROE 17%, Long term growth 2%)