2026-02-28T06:47:01+00:00 iaa THANI บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) THANI พุ่งทะยาน! FSSIA อัพเกรดเป็น "ซื้อ" คาดการณ์กำไรโตกระโดด text-primary FSSIA มองบวก THANI เต็มที่ พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่ บริษัทหลักทรัพย์ FSS International Investment Advisory (FSSIA) ปรับมุมมองต่อหุ้น THANI เป็นเชิงบวกมากขึ้น พร้อมทั้ง ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" โดยให้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.29 บาท จากเดิม 1.60 บาท เนื่องจากมองเห็นแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนในปี 2569 จากสภาวะตลาดรถบรรทุกมือสองที่ปรับตัวดีขึ้น text-primary ปัจจัยหนุนการเติบโต: สินเชื่อโต ดอกเบี้ยลด ต้นทุนเครดิตต่ำ FSSIA คาดการณ์ว่า THANI จะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก: การเติบโตของสินเชื่อ: คาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อในระดับ 10-15% จากการเบิกจ่ายสินเชื่อใหม่ 1.7-1.9 หมื่นล้านบาท ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง: คาดว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลงต่ำกว่า 3% จากการออกหุ้นกู้มากขึ้น ต้นทุนเครดิตที่ลดลง: คาดว่าต้นทุนเครดิตจะอยู่ในช่วง 1% กลางๆ จากการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น นอกจากนี้ FSSIA ยังมองว่า THANI มีความพร้อมที่จะกลับมาเติบโตอย่างเต็มที่ เนื่องจากมีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น (NPL ratio ลดลง), มีสินค้าคงเหลือจากการยึดทรัพย์ลดลง, มีสภาพคล่องสูง และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) ที่ลดลง text-primary ประมาณการใหม่: กำไรโตเฉลี่ย 10.8% ต่อปี FSSIA ได้ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 ขึ้น 15-25% โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 10.8% จากการเติบโตของสินเชื่อในระดับ 12-13% และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม FSSIA ได้ปรับลดประมาณการการกลับรายการผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (impairment loss reversals) ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของกำไรในปี 2569 จะมาจากการดำเนินงานหลัก (รายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น) มากกว่ากำไรจากการขายทรัพย์สินที่ยึดมา text-primary วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก P/BV ที่ 0.98 เท่า ราคาเป้าหมายใหม่ของ FSSIA ที่ 2.29 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี Gordon Growth Model (GGM) โดยอิงจากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/BV) ที่ 0.98 เท่า ซึ่งคำนวณจากอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ยั่งยืนที่ 10% และต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น (COE) ที่ 10.2%