2026-02-27T07:07:46+00:00 iaa SFLEX บริษัท สตาร์เฟล็กซ์ จำกัด (มหาชน) SFLEX กำไร Q4/25 ต่ำกว่าคาด แต่ FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 3.70 บาท ไฮไลท์สำคัญ SFLEX รายงานกำไรหลักใน Q4/25 ที่ 62.2 ล้านบาท ต่ำกว่า ที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 5% สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนจากบริษัทร่วม ผลประกอบการที่น่าผิดหวังจากบริษัทร่วม ผลการดำเนินงานใน Q4/25 ของ SFLEX ต่ำกว่า ที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยมีผลขาดทุนจากบริษัทร่วม 1.8 ล้านบาท ซึ่งต่างจากที่คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งกำไร สาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของ Starprint Vietnam และผลขาดทุนในช่วงเริ่มต้นของ Starunion Packaging (SUP) อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมผลขาดทุนจากบริษัทร่วม ผลการดำเนินงานของ SFLEX เป็นไปตามที่คาดไว้ ถึงแม้รายได้จะเติบโต 5.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่กำไรหลักทั้งปี 2568 ลดลง 12.5% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลงถึง 61.4% SFLEX ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่ 0.05 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 1.4% โดยมีวันที่ XD คือ 12 มีนาคม ทำให้เงินปันผลรวมทั้งปีอยู่ที่ 0.104 บาทต่อหุ้น มุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในอนาคต FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 250.9 ล้านบาท เติบโต 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าการเติบโตจะไม่สูงมากนักเนื่องจากอัตราภาษีที่คาดว่าจะสูงขึ้น แต่ก่อนหักภาษี คาดว่ากำไรจะเติบโตในอัตราที่สูงถึง 7.8% จากการฟื้นตัวของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น การติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบที่ดีขึ้น และการใช้เครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น จะช่วยสนับสนุนให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น สรุป FSSIA คงราคาเป้าหมายของ SFLEX ไว้ที่ 3.70 บาท แม้ว่าผลประกอบการใน Q4/25 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในอนาคตของบริษัท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของรายได้ การปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้น และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น