2026-02-27T07:04:55+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BBL ปันผลเด่น! เอเซีย พลัส ชี้ Valuation ถูก รอรับ DPR ในอนาคต ธนาคารกรุงเทพ หรือ BBL จ่ายปันผลสูงกว่าคาด บล.เอเซีย พลัส (ASPS) มอง Valuation ถูก พร้อมรับการลงทุนภาครัฐหนุนสินเชื่อธุรกิจ ไฮไลท์สำคัญ BBL ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H68 ที่ 8 บาทต่อหุ้น (Div Yield 4.5%) สูงกว่าที่ ASPS คาดการณ์ รวมปันผลปี 2568 ที่ 10 บาทต่อหุ้น (1H68 จ่าย 2 บาท) ขึ้น XD 22 เม.ย. 69 และจ่าย 8 พ.ค. 69 คิดเป็น Div yield ราว 5.7% ต่อปี Dividend payout ratio (DPR) ปี 2568 อยู่ที่ 42% สูงกว่าปี 2567 ที่ 36% และดีกว่าสมมติฐาน ASPS ที่ 35% ASPS วิเคราะห์ BBL อย่างไร? ASPS คาด DPR ปี 2569 อยู่ที่ 45% หรือปันผล 10 บาทต่อหุ้น แม้ปีนี้ดอกเบี้ยต่ำ แต่ BBL มักรักษาระดับปันผล และ Tier-1 ที่ 17% (สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำ 9.5%) ช่วยให้บริหารจัดการได้ DPR เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จาก 29% ในปี 2565 และ 32% ในปี 2566 (เพิ่มเฉลี่ย 4% ต่อปี) Valuation น่าสนใจ PBV ซื้อขายที่ 0.56 เท่า เทียบกับธนาคารใหญ่ที่ 0.8 – 1.0 เท่า และ Earning yield (EPS / Price) อยู่ที่ 12.5% สูงสุดในกลุ่มที่ ASPS แนะนำ ข้อสังเกตและประเด็นความเสี่ยง ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ: หากสินเชื่อโตต่ำกว่าเป้า 1% กำไรสุทธิจะลดลง 1% ความเสี่ยงด้าน NIM: หาก NIM ลดลงต่ำกว่าคาด 0.1% กำไรสุทธิจะลดลง 8% ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์: หาก Credit Cost เพิ่มขึ้น 0.1% กำไรสุทธิจะลดลง 5% สรุปและคำแนะนำ ASPS คงคำแนะนำ "ซื้อ" BBL ด้วยเหตุผล Valuation ถูก และคาดหวังการลงทุนขนาดใหญ่ของภาครัฐหลังจัดตั้งรัฐบาล ซึ่งเป็นผลบวกต่อ BBL ที่มีสัดส่วนสินเชื่อธุรกิจ (รายใหญ่ + SME) สูงสุดในกลุ่ม ASPS ประเมินราคาเป้าหมาย BBL โดยวิธี GGM (Gordon Growth Model) ได้ PBV ที่ 0.63 เท่า ASPS คาดการณ์ EPS ปี 2569 ที่ 22.10 บาท และปี 2570 ที่ 23.46 บาท