2026-03-01T07:02:19+00:00 iaa SMO บริษัท กลุ่มสมอทอง จำกัด (มหาชน) SMO กำไร Q4/25 ต่ำกว่าคาด แต่ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ชี้ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น ไฮไลท์สำคัญ SMO รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 อยู่ที่ 27 ล้านบาท ลดลง 80% q-q ตามฤดูกาล แต่พลิกจากขาดทุนสุทธิ 48 ล้านบาทใน 4Q24 ทั้งปี 2525 มีกำไรสุทธิ 679 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 162% y-y ต่ำกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้เล็กน้อย 3% ผลประกอบการและแนวโน้ม กำไรที่ลดลง q-q เป็นผลจากปัจจัยฤดูกาลหลังผ่านช่วง High season ใน Q2 แม้รายได้จากการขายนํ้ามันปาล์มเพิ่มขึ้น 24% q-q แต่อัตรากำไรขั้นต้นปรับลง นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายในการบริหารและดำเนินงานเพิ่มขึ้น 34% q-q อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการที่พลิกกลับเป็นกำไรเมื่อเทียบกับ 4Q24 เป็นผลมาจากรายได้จากการขายนํ้ามันปาล์มที่เพิ่มขึ้น 90% y-y และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายและภาษีที่ลดลง FSSIA คาดการณ์ว่ากำไร 1Q26 จะเป็นช่วง Low Season และอาจมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน แต่ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 อยู่ที่ 840 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% y-y โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มกำลังผลิตโรงงานสาขาพนมและการเพิ่มสัดส่วนการส่งออก ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.80 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น โดยมี PE ปี 2026 เพียง 4.2 เท่า ซึ่งต่ำกว่า PE เฉลี่ยของอุตสาหกรรมผลิตนํ้ามันปาล์มย้อนหลัง 5 ปีที่ 7 เท่า สรุปและคำแนะนำ FSSIA มองว่า SMO ยังมีศักยภาพในการเติบโต โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มกำลังการผลิตและการส่งออกที่มากขึ้น แม้ว่าผลประกอบการ 4Q25 จะต่ำกว่าคาด แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 8.80 บาท SMO ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H25 อยู่ที่ 0.20 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจ่ายเงินปันผล 5.15% (ครึ่งปีแรกจ่าย 0.15 บาท/หุ้น)