2026-02-27T06:45:35+00:00 iaa WHAUP บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) WHAUP กำไรปี 26F โต 32% บูม Data Center หนุน! KSS ชี้เป้า 6 บาท ไฮไลท์สำคัญ KSS มองบวกต่อ WHAUP คาดกำไรปี 2569 เติบโต 32% จากการรับรู้รายได้ Solar Rooftop ใหม่, Gheco-1 และ SPP ฟื้นตัว, และมี Upside จากสัญญาขายน้้าขนาดใหญ่ แนวโน้มธุรกิจปี 2569 KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติปี 2569 ของ WHAUP จะเติบโตโดดเด่นถึง 32% จากปัจจัยหลักคือ: การรับรู้รายได้เต็มปีจากโรงไฟฟ้า Solar Rooftop ใหม่รวม 164 MW Gheco-1 ขาดทุนจาก Coal Inventory ลดลง ธุรกิจ SPP ฟื้นตัวจากฐานต่ำ นอกจากนี้ยังมี Upside จากสัญญาขายน้้าใหม่ที่อยู่ระหว่างรอเซ็น PPA ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการ ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ WHAUP ตั้งเป้าหมายปี 2569 ดังนี้: ปริมาณการขายน้้ารวม 170 ล้านลูกบาศก์เมตร (vs. ปี 2568 ที่ 160 ล้านลูกบาศก์เมตร) เพิ่ม MW growth จาก Solar rooftop อีก 60 MW นอกจากนี้ บริษัทยังมี Upside จากสัญญาขายน้้าขนาดใหญ่ (ส่วนหนึ่งเป็นลูกค้า Data Center) บน Volume 17-29 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อปี ซึ่งคาดว่าจะมีการเซ็นสัญญาใน 2Q26F หากดีลนี้เกิดขึ้นจริง จะส่งผลให้ WHAUP ได้รับ Excessive charge ส่วนเพิ่มทยอยเข้าปีใน 26-28F โครงการก่อสร้างสายส่งในพื้นที่ EEC ของ EGAT วงเงิน 30,500 ล้านบาท หากผ่านครม. จะเร่งการลงทุน Data Center ซึ่งเป็นบวกต่อธุรกิจน้้าและไฟของ WHAUP ในระยะยาว คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ Buy ที่ราคาเป้าหมาย 6.0 บาท อิง SOTP โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริง เมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโตของธุรกิจไฟฟ้าและน้้า รวมถึงธีมการลงทุน Data Center ในไทย ราคาเป้าหมาย 6.0 บาท อิง SOTP สะท้อน PER26F เพียง 13x บน Dividend yield 5% ต่อปี