2026-02-23T06:45:02+00:00 iaa JMT บริษัท เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส จำกัด (มหาชน) JMT เตรียมรับทรัพย์! Krungsri Securities ชี้ Valuation Laggard, อัพเป้า "ซื้อ" ที่ 13 บาท Krungsri Securities (KSS) มองข้ามช็อต JMT Network Services (JMT) หุ้น Mid Cap โซน Value ที่มีสัญญาณ Bottom Out พร้อมปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13 บาท อิงจากการ Re-rate PBV ให้เท่ากับกลุ่ม KSS มองว่า JMT มีจุดเด่นที่ภาพกำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และ Valuation ยัง Laggard มีส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย Cash Collection ฟื้นตัว, สำรองลด: โอกาสทองของ JMT KSS คาดการณ์ว่า Cash Collection ของ JMT ในปี 2569 จะเริ่ม ฟื้นตัว +7% YoY ขณะที่การตั้งสำรองจากผลกระทบการเก็บหนี้ต่ำกว่าประมาณการ (ECL) คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ 840 ล้านบาท (vs. 2568 ที่ 891 ล้านบาท) แม้ว่า ECL อาจจะทรงตัวสูงในครึ่งปีแรก แต่จะค่อยๆ ปรับลดลงในช่วงครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ JMT ยังคงเป้าหมายซื้อหนี้ในปี 2569 ที่ 2 พันล้านบาท Macro หนุน, พอร์ตหนี้รอ Amortize: Upside ที่ยังไม่ Fully Priced In KSS ประเมินว่าเป้าหมายของ JMT ในปี 2569 มีความเป็นไปได้สูงขึ้น อิงจากภาพ Macro ที่เศรษฐกิจไทยมีแรงขับเคลื่อนจากภาคท่องเที่ยวและการลงทุนของรัฐบาล นอกจากนี้ ภาวะดอกเบี้ยต่ำยังเป็นแรงส่งให้ JMT สามารถเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการเร่งซื้อหนี้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะพอร์ตหนี้ไม่มีหลักประกัน 1.5 แสนล้านบาทที่ยังไม่ Fully Amortize ซึ่งจะเป็นแรงส่งที่เข้ามาเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ Q1/2569 อาจแผ่ว, แต่ภาพรวมปีสดใส: จังหวะสะสมรับการฟื้นตัว แม้ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/2569 อาจ ลดลง YoY และ QoQ จากการทำโปรโมชั่นเพิ่ม Settlement Discount และค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย แต่ KSS มองว่ากำไรจะกลับมาฟื้นตัวอย่างโดดเด่นในช่วงที่เหลือของปี KSS ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ลงเฉลี่ย 4% จากกำไรปี 2568 ที่ต่ำกว่าคาด แต่ยังคงประเมินว่ากำไรจะฟื้นตัวเฉลี่ย 6% สะท้อนภาพธุรกิจและกำไรที่กำลังจะผ่านจุดต่ำสุด KSS จึงแนะนำ "ซื้อ" เพื่อรับโอกาสในการฟื้นตัวของ JMT