2026-02-20T07:07:26+00:00 iaa SECURE บริษัท เอ็นฟอร์ซ ซีเคียว จำกัด (มหาชน) SECURE หุ้น Cybersecurity ถูกมาก ปันผลเด่น! YUANTA ชี้ Backlogs โตต่อเนื่อง YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SECURE ด้วยราคาเป้าหมาย 22.20 บาท มองเป็นหุ้น Cybersecurity ที่ถูกมาก พร้อมปันผลเด่น และ Backlogs ที่เติบโตต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไรและปันผล YUANTA คาดการณ์กำไรปกติของ SECURE ใน 4Q25 ที่ 29.6 ล้านบาท (+9% QoQ, -27% YoY) โดยการเติบโต QoQ มาจาก High Season ของธุรกิจ แม้จะลดลง YoY จากฐานที่สูงใน 4Q24 นอกจากนี้ คาดการณ์การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2568 ที่ 0.90 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 7% รายละเอียดการวิเคราะห์: รายได้ อัตรากำไร และ Backlogs YUANTA คาดการณ์รายได้หลักใน 4Q25 ที่ 350 ล้านบาท (+31% QoQ, -15% YoY) การเติบโต QoQ มาจากงานขนาดใหญ่ที่เลื่อนมาจาก 3Q25 แต่อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 19.0% (-400bps QoQ, -160bps YoY) เนื่องจากมีงานขนาดใหญ่ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าปกติ แต่คาดว่าจะมีงานลักษณะนี้ต่อเนื่อง Backlogs ของ SECURE ณ สิ้นปี 2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 300 ล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่สูงมากและเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 180 ล้านบาทใน 3Q25 สะท้อนถึงความต้องการลงทุนด้าน Cybersecurity ที่เพิ่มขึ้นในยุค AI ข้อสังเกต: มูลค่าหุ้นและการประเมินมูลค่า YUANTA มองว่าราคาหุ้น SECURE ในปัจจุบันที่ PER26 เพียง 9.6x บนคาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 7.5% และเงินสดต่อหุ้นในมือกว่า 41% ของมูลค่าตลาดนั้น "ถูกมาก" โดยประเมินว่าตัวแทน Cybersecurity ของประเทศไทยควรซื้อขายอย่างน้อยที่ PER13-15x หรือที่ 17-20 บาทต่อหุ้น สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" YUANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SECURE โดยอิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 22.20 บาทต่อหุ้น อิง PER16.4x หรือที่ระดับ -1.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต