2026-02-18T07:04:49+00:00 iaa IRPC บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) IRPC พลิกขาดทุน! InnovestX ปรับราคาเป้าหมายเป็น 1.10 บาท ไฮไลท์สำคัญ IRPC รายงานผลประกอบการ 4Q68 พลิกเป็น ขาดทุนสุทธิ 574 ล้านบาท จากกำไรสุทธิ 340 ล้านบาทใน 3Q68 สาเหตุหลักจาก ขาดทุนสต็อกน้ำมันสูงถึง 2.4 พันล้านบาท แม้ว่า market GIM จะปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น US$11.56/บาร์เรล ผลประกอบการและแนวโน้ม InnovestX คาดการณ์ว่า IRPC จะยังคงรายงานผลขาดทุนในปี 2569-2570 เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่อ่อนแอ และข้อจำกัดในการลดต้นทุน โดยคาดว่าผลประกอบการ 1Q69 จะปรับตัวดีขึ้น แต่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากส่วนต่างราคา ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ยังคงได้รับผลกระทบจากอุปทานส่วนเกินในตลาดโลกและการแข่งขันที่สูงขึ้นจากจีน Market GIM เพิ่มขึ้น 29.6% YoY และ 27.9% QoQ มาอยู่ที่ US$11.56/บาร์เรล จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม accounting GIM ลดลง 24.6% YoY และ 24% QoQ มาอยู่ที่ US$7.50/บาร์เรล จาก ขาดทุนสต๊อกน้ำมันและการบริหารความเสี่ยงที่ US$4.06/บาร์เรล ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง InnovestX มองว่าสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดปิโตรเคมีจะยังไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะผ่านพ้นปี 2570 เนื่องจากการปรับลดกำลังการผลิตส่วนเกินในตลาดยังเป็นไปอย่างล่าช้า นอกจากนี้ยังไม่เห็นสัญญาณการลดต้นทุนอย่างมีนัยสำคัญเพื่อเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานในระยะสั้น ปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ต่อประมาณการคือความผันผวนของราคาน้ำมัน (ทำให้มีขาดทุนสต็อกน้ำมัน) และค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ลดลง รวมถึงผลกระทบของธุรกิจต่อสิ่งแวดล้อม และการปรับตัวในช่วงเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด คำแนะนำและราคาเป้าหมาย InnovestX คงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ IRPC พร้อมกับปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 1.10 บาท (จาก 1.00 บาท) โดยอิงกับ PBV ที่ 0.4 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) เพื่อสะท้อนสภาวะตลาดการกลั่นที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตามธุรกิจปิโตรเคมียังไม่แสดงสัญญาณการฟื้นตัวของกำไรที่ชัดเจน