2026-02-19T07:04:05+00:00 iaa THANI บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) THANI กำไร Q4/68 พุ่ง! InnovestX ชี้ ECL หนุน ปันผลเด่น 5.6% text-primary InnovestX ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย THANI เป็น 1.9 บาท มองผลตอบแทนปันผลจูงใจ THANI รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 315 ล้านบาท โต 157% YoY สูงกว่าที่ InnovestX คาดการณ์ไว้ 5% จากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (ECL) ที่ต่ำกว่าคาด บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2568 ที่ 0.11 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.6% text-primary ผลประกอบการที่น่าสนใจ คุณภาพสินทรัพย์: NPL ลดลง 3% QoQ หากรวมยอดตัดหนี้สูญ NPL จะเพิ่มขึ้น 9% QoQ ชะลอตัวจาก 3Q68 ที่เพิ่มขึ้น 22% QoQ Credit cost: ลดลง 31 bps QoQ (-222 bps YoY) มาอยู่ที่ 0.86% ต่ำกว่าคาดการณ์ LLR coverage: ทรงตัวอยู่ที่ 130% การเติบโตของสินเชื่อ: -3% QoQ, -16% YoY NIM: +8 bps QoQ (+30 bps YoY) อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: +79 bps QoQ (-33 bps YoY) มาอยู่ที่ 25.16% text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม InnovestX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้น 2% เพื่อให้สอดคล้องกับผลประกอบการ 4Q68 โดยหลักมาจาก ECL ที่ลดลง คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต 2% จากการขยายสินเชื่อ 3% NIM ที่เพิ่มขึ้น 18 bps และ credit cost ที่เพิ่มขึ้น 5 bps จากการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าของ NPA ที่น้อยลง THANI ปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลจาก 54% ในปี 2567 เป็น 60% ในปี 2568 ซึ่งสูงกว่าที่ InnovestX คาดการณ์ไว้ โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 2 มี.ค. 2569 text-primary สรุปการลงทุน InnovestX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ THANI พร้อมปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 1.8 บาท เป็น 1.9 บาท อิงกับ PBV 0.8 เท่า หรือ PE 10 เท่า สำหรับปี 2569 ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, สงครามการค้า, ราคารถบรรทุกมือสองลดลง, ยอดขายรถบรรทุกที่ลดลง และความเสี่ยงด้าน ESG