2026-02-18T07:02:58+00:00 iaa IRPC บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) IRPC: KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 1.14 บาท ไฮไลท์สำคัญ IRPC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 574 ล้านบาทใน 4Q25 ดีขึ้นเมื่อเทียบกับขาดทุน 1.1 พันล้านบาทใน 4Q24 แต่แย่ลงเมื่อเทียบกับกำไร 340 ล้านบาทใน 3Q25 KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 29% และปี 2570 ลง 8% เนื่องจากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ลดลง คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ IRPC ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.14 บาท อิงจาก PB 0.35 เท่า ผลการดำเนินงาน 4Q25 ต่ำกว่าคาด IRPC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 574 ล้านบาทใน 4Q25 ต่ำกว่า Bloomberg consensus 13% แต่เป็นไปตามที่ KGI คาดการณ์ ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น YoY เป็นผลมาจาก GRM ที่แข็งแกร่งขึ้น ที่ 8.5 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล (+27% YoY) การลดลง QoQ เป็นผลมาจาก ผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันที่มากขึ้น ถึง 2.0 พันล้านบาท จากเดิมที่มีกำไร 382 ล้านบาทใน 3Q25 บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลทั้งปี 2568 ที่ 0.01 บาท/หุ้น XD วันที่ 2 มีนาคม คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.0% ข้อสังเกตสำคัญ กำไรจากโรงกลั่นลดลง QoQ ใน 4Q25 เนื่องจากบริษัทบันทึก ผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันจำนวนมาก ถึง 2.0 พันล้านบาท อัตราการใช้กำลังการผลิตปิโตรเคมีลดลง QoQ จาก 81% เป็น 71% สำหรับโอเลฟินส์ และจาก 81% เป็น 73% สำหรับอะโรเมติกส์ บริษัทบันทึก กำไรพิเศษ 243 ล้านบาท จากการขายที่ดินให้กับ IRPC Clean Power Valuation & Action KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 29% เหลือ 777 ล้านบาท และปี 2570 ลง 8% เหลือ 1.3 พันล้านบาท การปรับลดประมาณการเป็นผลมาจาก ส่วนต่างราคา HDPE, PP, ABS และ PS ที่ลดลง KGI ยังคงมีมุมมองที่เป็นลบต่อแนวโน้ม PP เนื่องจาก อุปทานใหม่จำนวนมาก ที่จะเพิ่มเข้ามา 6.0 MTA ในปี 2569 และ 6.4 MTA ในปี 2570 คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ IRPC ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.14 บาท อิงจาก PB 0.35 เท่า