2026-02-16T07:01:08+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BBL: FSSIA อัพราคาเป้าหมายเป็น 188 บาท มองโอกาสเติบโตจากการลงทุน ไฮไลท์สำคัญ FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 188 บาท จากเดิม 177 บาท มองว่า BBL มีโอกาสเติบโตจาก การลงทุน ทั้งในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงการ บริหารจัดการต้นทุน ที่มีประสิทธิภาพ วิเคราะห์แนวโน้มและโอกาส FSSIA คาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อปี 2569 อยู่ที่ 2-3% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากสินเชื่อ Corporate และ สินเชื่อต่างประเทศ แม้ว่า เศรษฐกิจ จะยังมีความท้าทาย แต่ BBL มองเห็นโอกาสจากการลงทุนต่อเนื่อง โดยเฉพาะ FDI inflows และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของประเทศไทยไปสู่ อุตสาหกรรมใหม่ นอกจากนี้ BBL ยังมีศักยภาพในการเติบโตในตลาด ASEAN โดยเฉพาะ เวียดนาม มาเลเซีย และฟิลิปปินส์ FSSIA คาดการณ์ว่า NIM ในปี 2569 จะอยู่ที่ 2.40-2.50% ลดลง 25-35 bps จากปีก่อนหน้า BBL จะ ลดผลกระทบ จากรายได้ที่ลดลงโดยการควบคุมต้นทุน โดยมีเป้าหมายให้ Cost-to-income ratio อยู่ในระดับสูงที่ 40% นอกจากนี้ BBL ยัง บริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ อย่างมีวินัย และมี Coverage ratio ที่แข็งแกร่งถึง 301% ทำให้คาดว่า Credit costs จะกลับสู่ระดับปกติที่ 1.00% FSSIA ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 เล็กน้อย โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต 0.3% CAGR โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ ธุรกิจต่างประเทศ ซึ่งคิดเป็น 22% ของกำไรทั้งหมด ข้อสังเกตุและปัจจัยเสี่ยง FSSIA มองว่า BBL มี Valuation ที่น่าสนใจ โดยมี PBV เพียง 0.52 เท่า เทียบกับ ROE ปี 2569 ที่คาดการณ์ไว้ที่ 7.4% นอกจากนี้ หุ้น BBL ยังให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5-6% โดยมี Payout ratio ที่คาดการณ์ไว้ที่ 37-39% อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ เศรษฐกิจ ที่ชะลอตัว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ รวมถึงผลกระทบจาก กฎระเบียบใหม่ ของธนาคารแห่งประเทศไทย สรุปการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 188 บาท อิงจาก GGM-derived PBV ที่ 0.60 เท่า โดยมี LT-ROE ที่สูงขึ้นที่ 7.3% และ COE ที่ 11.5% FSSIA มองว่า BBL มีโอกาสเติบโตจาก การลงทุน ทั้งในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงการ บริหารจัดการต้นทุน ที่มีประสิทธิภาพ และมี Valuation ที่น่าสนใจ