2026-02-12T07:02:16+00:00 iaa KCE บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) KCE กำไร Q4/68 อ่อนตัว! PST ปรับคำแนะนำเป็น "ขาย" ชี้ 1Q69 ยังเจอผลกระทบต่อเนื่อง โบรกเกอร์ PST มอง KCE กำไร Q4/68 อ่อนตัวจากปัจจัยภายในภายนอก ปรับคำแนะนำลงเป็น "ขาย" ราคาพื้นฐาน 17.40 บาท คาด 1Q69 ยังโดนผลกระทบต่อเนื่องจากหยุดสายการผลิต ต้นทุนทองแดงสูง และค่าเงินบาทแข็งค่า 4Q68 กำไรทรุด! ผลกระทบยาวถึง 1Q69 KCE รายงานผลประกอบการ 4Q68 ที่ไม่สดใส โดยมีรายได้ 94.3 ล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 1.5% YoY และ 12.0% QoQ สาเหตุหลักมาจาก สายการผลิตหยุดเพื่อปรับปรุงเครื่องจักร ซึ่งเป็นสายการผลิตขนาดใหญ่ ส่งผลให้อัตรากำลังผลิตลดลงต่ำสุดในรอบปีที่ 60% นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยภายนอก เช่น ต้นทุนทองแดงที่สูงขึ้น และ ค่าเงินบาทแข็งค่า กดดัน GPM ให้ลดลงมาอยู่ที่ 18.5% ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมากถึง 123 ล้านบาท (-56.2% YoY, -58.5% QoQ) ทั้งปี 68 KCE ได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทแข็งค่าเป็นหลัก ทำให้รายได้รวมอยู่ที่ 399.2 ล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 5.3% YoY แม้ว่าจะมี Backlog รอรับรู้ถึง 10 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 69 ก็ตาม แนวโน้มปี 69: ครึ่งปีหลังค่อยฟื้น PST คาดการณ์รายได้ปี 69 เติบโต 3.0% YoY ในรูปสกุลเงินดอลลาร์ แม้ว่าราคาขายเฉลี่ยจะปรับตัวลง 2-3% แต่การขยายไลน์ผลิต HDI ในช่วง 2Q69 จะช่วยผลักดันการเติบโตในช่วงครึ่งปีหลัง อย่างไรก็ตาม ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น (คาดการณ์เฉลี่ยที่ 31.9 บาท/ดอลลาร์) จะ ชดเชยการเติบโต ดังกล่าว ทำให้รายได้ในรูปเงินบาททรงตัว YoY นอกจากนี้ ต้นทุนและอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนเร็วจะยังคงกดดัน GPM ในช่วง 1H69 ก่อนที่จะค่อยๆ ฟื้นตัวในช่วง 2H69 จากแผนลดต้นทุน ในระยะยาว KCE พยายามกระจายความเสี่ยงไปยังธุรกิจ Non-Automotive ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วน 28% ของรายได้ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในปี 69 จากอุตสาหกรรม Industrial และในปี 70 จากลูกค้ากลุ่มเทคในสหรัฐฯ 1Q69 ยังไม่สดใส! PST ประเมินว่า 1Q69 KCE จะยังคงได้รับผลกระทบจาก การหยุดสายการผลิต , ต้นทุนทองแดงที่สูงขึ้น , ราคาขายเฉลี่ยที่ปรับลง และ ค่าเงินบาทแข็งค่า ทำให้กำไรจากการดำเนินงานหลักอ่อนตัว YoY และ QoQ โดยคาดว่าจะเริ่มกลับมาฟื้นตัวได้ใน 2Q69 ปรับลดประมาณการและคำแนะนำ จากปัจจัยดังกล่าว PST ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 69 ลง 22% มาอยู่ที่ 909 ล้านบาท (+9.2% YoY) โดยอิง P/E 22.0 เท่า บวก ESG 2.7% ทำให้ราคาพื้นฐานใหม่ลดลงมาอยู่ที่ 17.40 บาท และปรับคำแนะนำลงเป็น "ขาย"