2026-02-10T06:42:20+00:00 iaa PRM บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) PRM กำไร Q4/25 ลดลงเล็กน้อย แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" ชี้ปี 2569 เติบโตต่อเนื่อง บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PRM โดยให้ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท แม้คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2568 จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ปัจจัยกดดันกำไร Q4/25 ชั่วคราว หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 ของ PRM ที่ 455 ล้านบาท หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 20 ล้านบาท กำไรปกติจะอยู่ที่ 475 ล้านบาท (-17% QoQ, +20% YoY) การชะลอตัว QoQ แม้จะเป็นช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว มีปัจจัยกดดันจาก (text-danger) ธุรกิจขนส่งน้ำมันในประเทศ (PCT) ที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมภาคใต้และการแข่งขันที่สูงขึ้น (text-danger) การนำเรือขนส่งน้ำมันขนาดใหญ่ (VLCC) เข้าอู่แห้ง (text-danger) การเปลี่ยนเรือกักเก็บน้ำมัน (FSU) ตามคำขอของลูกค้า คาดปี 2569 กำไรเติบโตดี YoY หยวนต้ามองว่าปัจจัยที่กดดันกำไรในไตรมาส 4/2568 เป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว และคาดว่ากำไรในไตรมาส 1/2569 จะฟื้นตัวเด่น QoQ จาก (text-primary) VLCC ทั้ง 3 ลำกลับมาเดินเรือเต็มไตรมาส (text-primary) Utilization Rate ธุรกิจ FSU กลับสู่ระดับสูง (text-primary) ธุรกิจ PCT เติบโตตามฤดูกาล นอกจากนี้ ยังคงมุมมองบวกต่อการเติบโต YoY ของกำไรในปี 2569 ตามจำนวนเรือให้บริการที่เพิ่มขึ้นและแผนนำเรือเข้าอู่ซ่อมบำรุงที่น้อยลง ปรับประมาณการกำไรลงเล็กน้อย แต่เพิ่ม Valuation Premium หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 4-11% เป็น 2.0 พันล้านบาท (-5% YoY) และ 2.2 พันล้านบาท (+13% YoY) ตามลำดับ จากการปรับสมมติฐานรายได้และ GPM อย่างไรก็ตาม (text-primary) ได้เพิ่ม Valuation Premium หลัง PRM ได้รับการจัดอันดับ SET ESG Rating ที่ระดับ AA ทำให้ได้ราคาเหมาะสมที่ 9.00 บาท คงคำแนะนำ "ซื้อ" และเลือกเป็น Top Pick หยวนต้ายังคงชอบ PRM จาก (text-primary) แผนการลงทุนที่สนับสนุนการเติบโต YoY ของผลประกอบการ (text-primary) คาดเงินปันผล 2H25 ที่ 0.25 บาท/หุ้น (Div. Yield 3.5%) (text-primary) Valuation ปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 8.0x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และเลือกเป็น Top Pick ของกลุ่ม Transportation & Logistics สำหรับการลงทุนในปี 2569