2026-02-09T06:40:52+00:00 iaa KBANK ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) KBANK: INVX ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 202 บาท คาดปันผลสูง 7.2% ในปี 2569 INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ KBANK ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 202 บาท มองอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด ไฮไลท์สำคัญ: INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ KBANK แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 195 บาท เป็น 202 บาท คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่ 7% สำหรับปี 2568 และ 7.2% สำหรับปี 2569 KBANK ยืนยันนโยบายจ่ายเงินปันผลปกติที่ 50-60% พร้อมโอกาสจ่ายปันผลพิเศษและการซื้อหุ้นคืน รายละเอียดการวิเคราะห์: INVX คาดการณ์กำไรปี 2569 จะลดลง 9% จาก NIM ที่ลดลง, การเติบโตของสินเชื่อที่ต่ำ, และ credit cost ที่ลดลงเล็กน้อย เป้าหมายทางการเงินปี 2569 ของ KBANK: NIM: 2.75–2.95% (ลดลงจาก 3.23% ในปี 2568) การเติบโตของสินเชื่อ: 0–2% (จาก -0.3% ในปี 2568) Credit cost: 140–160 bps (ลดลงจาก 163 bps ในปี 2568) NPL ratio: ต่ำกว่า 3.25% (จาก 3.20% ในปี 2568) การเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม: ตัวเลขหลักเดียวระดับกลางถึงสูง อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: ช่วง Mid-40s (ใกล้เคียงปี 2568 ที่ 43.56%) INVX ปรับประมาณการ: ลดประมาณการ NIM ปี 2569 ลง 6 bps เพิ่มประมาณการการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 จาก 0% เป็น 1% เพิ่มประมาณการการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิปี 2569 จาก 3% เป็น 5% ข้อสังเกต: การประเมินมูลค่าหุ้น: INVX เปลี่ยนวิธีประเมินมูลค่าหุ้นเป็นค่าเฉลี่ยของวิธี DDM (Dividend Discount Model) และ PBV (Price to Book Value) ความเสี่ยงที่สำคัญ: ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและสงครามการค้า การขยายสินเชื่อได้ช้ากว่าคาด ความเสี่ยงด้าน NIM จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงด้าน ESG จากความปลอดภัยทางไซเบอร์และการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม สรุป: INVX ยังคงแนะนำ NEUTRAL สำหรับ KBANK โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 202 บาท สะท้อนถึงการปรับประมาณการและวิธีการประเมินมูลค่าหุ้นใหม่ นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้นก่อนตัดสินใจลงทุน