2026-01-30T06:42:06+00:00 iaa SPA บริษัท สยามเวลเนสกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) SPA: หยวนต้าคาดปี 2569 กำไรโตแรง แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 3.80 บาท หยวนต้าวิเคราะห์ SPA คาดกำไรปกติปี 2569 กลับมาเติบโตโดดเด่น หนุนจากท่องเที่ยวฟื้นตัวและการขยายสาขา คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 3.80 บาท ไฮไลท์สำคัญ หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ SPA ในปี 2569 จะกลับมาเติบโต 19% YoY เป็น 230 ล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีน และการขยายสาขาเชิงรุกในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ที่ 3.80 บาท อิง PER ที่ 21 เท่า คาดการณ์ผลประกอบการ คาดกำไรปกติ 4Q25 ฟื้นตัวเด่น ที่ 60 ล้านบาท (+29% QoQ, -35% YoY) ตามฤดูกาลท่องเที่ยว แนวโน้ม 1Q26 คาดกำไรฟื้นตัว QoQ และเติบโต YoY เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส ทั้งปี 2568 คาดกำไรปกติอยู่ที่ 193 ล้านบาท (-38% YoY) ใกล้เคียงประมาณการ คาดการณ์รายได้ปี 2569 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+16% YoY) ต่ำกว่าเป้าบริษัทเล็กน้อย ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ SSSG คาด +1-3% YoY ตามการคาดการณ์นักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2569 ที่ 35 ล้านคน การขยายสาขาเน้นรับจ้างบริหารจัดการธุรกิจสปาในโรงแรม ที่ใช้เงินลงทุนน้อยและคืนทุนได้เร็วกว่า ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 17 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ จำนวนนักท่องเที่ยวต่ำกว่าคาด, การระบาดของ COVID-19 หรือโรคระบาดร้ายแรงรอบใหม่ และเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก สรุป หยวนต้ามีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการฟื้นตัวของ SPA ในปี 2569 โดยคาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตได้จากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวและการขยายสาขา จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 3.80 บาท