2026-01-22T06:45:17+00:00 iaa LH บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) LH: เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรปี 2569 โต 31% จากฐานต่ำ แนะ "Neutral" ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ของ LH จะเติบโต 31% จากฐานต่ำ โดยมีปัจจัยหนุนจากการโอนคอนโดใหม่, การเปิดโรงแรมใหม่, และการขายสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ "Neutral" เนื่องจากราคาหุ้นมี upside จำกัดที่ 7% แผนธุรกิจปี 2569: ระมัดระวัง เน้นลดหนี้ LH วางแผนธุรกิจปี 2569 อย่างระมัดระวัง โดยมีเป้าหมายหลักคือการเพิ่มสภาพคล่องและลดหนี้ บริษัทจะเน้นการขายสินค้าในโครงการเดิมและชะลอการเปิดโครงการใหม่ โดยปีนี้มีแผนเปิดเพียง 2 โครงการบ้านเดี่ยว มูลค่ารวม 3.7 พันล้านบาท (-59% YoY) นอกจากนี้ LH ยังมีแผนขายสินทรัพย์ 3 โครงการ ซึ่งรวมถึงโรงแรมในไทย 1 แห่ง (ขายเข้ากอง LHHOTEL) และโครงการในสหรัฐฯ อีก 2 แห่ง คาดว่าจะเกิดขึ้นใน 4Q69 หากแผนขายสินทรัพย์สำเร็จ จะช่วยให้ LH รับรู้กำไรพิเศษและนำเงินที่ได้มาชำระหนี้ โดยมีเป้าหมายลด Net Gearing ลงเหลือ 1 เท่า จาก 1.2 เท่าในปีก่อน เป้าหมาย Presale อนุรักษ์นิยม บริษัทตั้งเป้า Presale ปี 2569 อย่างอนุรักษ์นิยมที่ 1.5 หมื่นล้านบาท (+5% YoY) โดยประมาณ 87% มาจากโครงการแนวราบเปิดใหม่ และส่วนที่เหลือมาจากการขายโครงการเดิม สำหรับคอนโดมิเนียม คาดว่าจะมียอดขาย 2 พันล้านบาท (+6% YoY) จากโครงการวันเวลา ณ เจ้าพระยา และโครงการพร้อมอยู่ กลยุทธ์ในการสร้างยอดขายยังคงเน้นแคมเปญด้านราคา, การขายแบบตกแต่งพร้อมอยู่, และการจับกลุ่มลูกค้าที่มีความต้องการเหมือนกัน ประมาณการและคำแนะนำ ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของ LH ที่ 3.76 พันล้านบาท (ยังไม่รวมการขายสินทรัพย์) เติบโต 31% จากฐานต่ำ และให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.26 บาท (อิง SOTP) อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ "Neutral" เนื่องจากมีความไม่แน่นอนของตลาดอสังหาฯ และการแข่งขันที่สูงขึ้น โดยคาดว่าผลประกอบการจะประคองตัวใน 1Q-3Q69 ก่อนที่จะโดดเด่นใน 4Q69 จากปัจจัยหนุนต่างๆ