2026-01-21T06:49:07+00:00 iaa NEO บริษัท นีโอ คอร์ปอเรท จำกัด (มหาชน) NEO Corporate (NEO TB): FSSIA ชี้เป้าทำกำไรสูง คาดการณ์ผลกำไร Q4/25 พุ่งแรง FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NEO โดยให้ราคาเป้าหมาย 27 บาท มองเป็นหุ้นที่มีโอกาส ฟื้นตัว ในปี 2569 และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ ไฮไลท์สำคัญ FSSIA คาดการณ์กำไรใน 4Q25 จะ ฟื้นตัว และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ หนุนจากรายได้ที่คาดว่าจะ ทำสถิติสูงสุด ผู้บริหารตั้งเป้า รายได้ปี 2569 เติบโต 6-8% เมื่อเทียบกับปีก่อน NEO ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในฐานะหุ้น ฟื้นตัว ที่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง ผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะเติบโตเกินคาด FSSIA ประเมินว่ามีโอกาสที่กำไรใน 4Q25 จะ ฟื้นตัว ขึ้นไปอยู่ที่ 140-150 ล้านบาท ซึ่งแสดงถึงการ เติบโต ที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคง ลดลง เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว หากเทียบกับประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 100 ล้านบาท การเติบโตนี้มีปัจจัยสนับสนุนจาก รายได้ที่คาดว่าจะสูงเป็นประวัติการณ์ (+11.4% q-q และ +10.0% y-y) จากปัจจัยด้านฤดูกาล โครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ การ เพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาด และการ ฟื้นตัว ของตลาดในเวียดนามและลาว นอกจากนี้ ค่าใช้จ่าย SG&A อาจ ลดลง มากกว่าที่คาดการณ์ไว้หลังจากที่เพิ่มขึ้นในช่วง 2Q-3Q25 หากกำไรใน 4Q25 เป็นไปตามคาด กำไรสุทธิปี 2568 ของ NEO จะสูงกว่าประมาณการปัจจุบันประมาณ 8% แต่ก็ยังคง ลดลง 46% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว FSSIA คาดการณ์การ เติบโต ของรายได้ในปี 2569 จะอยู่ที่ 6-8% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการ เติบโต ในประเทศ 5-8% และการกลับมา เติบโต ในต่างประเทศในอัตราเลขสองหลัก นำโดยเวียดนาม แผนการ เติบโต รวมถึงการขยายช่องทางออนไลน์และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ BeNice ที่หลากหลายมากขึ้น ควบคู่ไปกับแบรนด์หลักอย่าง D-nee และ Fineline บริษัทตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 ที่ 38-40% ซึ่งใกล้เคียงกับ 38.8% ในปี 2568 โดยรวมค่าเสื่อมราคาจากโรงงานผลิตภัณฑ์ในครัวเรือนแห่งใหม่ที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการใน 2H26 และสมมติว่าต้นทุนวัตถุดิบยังคงสูงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว สัดส่วน SG&A ต่อรายได้คาดว่าจะคงที่ที่ 32% ข้อสังเกต FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 643 ล้านบาท (+28.6% y-y) แม้จะยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคและกำลังซื้อของผู้บริโภค แต่ก็มีมุมมองเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งในการแข่งขันของบริษัท ซึ่งรวมถึงการยอมรับผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง การวิจัยและพัฒนาที่สม่ำเสมอ และประวัติการ สร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ใหม่ ตั้งแต่เนิ่นๆ นอกจากนี้ FSSIA เชื่อว่าต้นทุนวัตถุดิบได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว โดยได้รับการสนับสนุนจากการ ลดลง ของราคา CPKO เป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนธันวาคม เหลือ 2,113 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน (-1.9% m-m) สรุปการลงทุน FSSIA ยังคงชอบ NEO ในฐานะหุ้นที่มีโอกาส ฟื้นตัว โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 27 บาท (อิงจาก PE ที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 13 เท่า) โดยมองว่าหุ้นนี้เป็นหุ้นที่มีโอกาส ฟื้นตัว ในปี 2569 หุ้นซื้อขายที่ PE 9.4 เท่า โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลโดยประมาณ 6.7% (จ่ายเป็นรายปี) งบดุลยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดว่า DE และ IBD/E จะอยู่ที่ 1.24 เท่า และ 0.58 เท่า ณ สิ้นปี 2568 Capex ในปี 2569 วางแผนไว้ที่ประมาณ 2 พันล้านบาท โดยประมาณ 80% จัดสรรให้กับเฟส 1 ของโรงงานผลิตภัณฑ์ในครัวเรือน ในขณะที่เฟส 2 และโครงการคลังสินค้าถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2571 ตามสภาพเศรษฐกิจปัจจุบัน