2026-01-21T06:43:45+00:00 iaa TTB ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) TTB กำไรตามคาด INVX ปรับราคาเป้าหมายเป็น 2.05 บาท มองปันผลเด่น INVX วิเคราะห์ TTB กำไรสุทธิ 4Q68 เป็นไปตามคาดการณ์ ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้นเล็กน้อย พร้อมคงคำแนะนำ "NEUTRAL" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 2.05 บาท มองอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังคงน่าสนใจ ไฮไลท์สำคัญ TTB รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 5.24 พันล้านบาท (+3% YoY) สูงกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์เล็กน้อย แม้ว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 2% แต่ยังคงมีปัจจัยบวกจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ทรงตัว, credit cost ที่ลดลง และ non-NII ที่เพิ่มขึ้นจากรายได้ค่าธรรมเนียม ผลการดำเนินงานและประมาณการ INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 3% จากการปรับลดประมาณการ credit cost เล็กน้อย คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะลดลง 5% จาก สินเชื่อที่หดตัว 1% และ NIM ที่ลดลง 6 bps อย่างไรก็ตาม non-NII ยังคงเติบโตได้ 2% ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง INVX ประเมินว่า TTB มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี คาด DPS ปี 2568 ที่ 0.136 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 6.7% อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องระมัดระวัง ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ จากเศรษฐกิจชะลอตัว, ราคารถมือสองที่ลดลง และความเสี่ยงด้าน ESG สรุปและคำแนะนำ INVX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ TTB โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 2.05 บาท อิงจาก PBV 0.8 เท่า สำหรับปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีและโครงการซื้อหุ้นคืน INVX ประเมินมูลค่าหุ้น TTB โดยอิงจาก PBV (Price to Book Value) ที่ 0.8 เท่า สำหรับปี 2569 ซึ่งเป็นวิธีที่นิยมใช้ในการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มธนาคาร โดย PBV เปรียบเทียบราคาตลาดของหุ้นกับมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น หาก PBV ต่ำกว่า 1 แสดงว่าหุ้นมีราคาถูกกว่ามูลค่าทางบัญชี