2026-01-15T06:41:15+00:00 iaa KTC บริษัท บัตรกรุงไทย จำกัด (มหาชน) KTC กำไรสุดแกร่ง! โบรกฯ PI ชี้งบดุลแข็งแรง คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้เศรษฐกิจชะลอตัว PI ปรับลดราคาเป้าหมาย KTC เหลือ 32 บาท แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" จากงบดุลที่แข็งแกร่งและการควบคุมหนี้เสียที่ดี คาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลสูงถึง 5.7% ในปี 2569 ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q4/2568 โต 10% YoY, NPL ลดลง KTC รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 ที่ 2.1 พันล้านบาท (+10% YoY, +6% QoQ) และ NPL ratio ลดลงอยู่ที่ 1.75% แสดงถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แม้ในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว PI มอง KTC งบดุลแข็งแกร่ง คุมหนี้เสียดี PI ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ KTC โดยใช้วิธี Gordon growth model (ROE 17%, Long term growth 2%) ได้ราคาเป้าหมายที่ 32 บาท อิง 1.7x PBV'26E และ 10.2x PE'26E ปัจจัยที่ PI ชอบ KTC: งบดุลแข็งแกร่ง: ความสามารถในการควบคุมหนี้เสียและระดับ Coverage ratio สูง ผลตอบแทนเงินปันผลสูง: คาดการณ์ 5.7% ในปี 2569 Valuation ไม่แพง: ซื้อขายที่ PBV'26E ที่ 1.3x และ PE'26E ที่ 7.9 เท่า ถึงแม้เศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่ PI คาดว่า กำไรสุทธิในปี 2569 จะยังเติบโตต่อเนื่อง 4% หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง ข้อสังเกต: การเติบโตมีแรงกดดันจากเศรษฐกิจชะลอตัว KTC ตั้งเป้าหมายปี 2569: กำไรสูงกว่าปี 2568 สินเชื่อรวมเติบโต 1-2% NPL ratio การใช้จ่ายบัตรเครดิต +5% สินเชื่อบุคคล +2% PI มองว่า KTC จะสามารถรักษา NPL ได้ตามเป้าหมาย แต่ การเติบโตของสินเชื่ออาจต่ำกว่า 1% เนื่องจากเศรษฐกิจไทยในปี 2569 อ่อนแอกว่าปี 2568 อย่างไรก็ตาม PI คาดว่า กำไรสุทธิจะเติบโต 3.5% ในปี 2569 จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น, ต้นทุนการเงินที่ลดลงจากนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน และค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ปรับลดราคาเป้าหมาย PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTC แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 32 บาท มองว่า KTC ยังมี ความน่าสนใจจากงบดุลที่แข็งแกร่ง, ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูด และ Valuation ที่ไม่แพง แม้ว่าการเติบโตอาจถูกกดดันจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัว นักวิเคราะห์: Tanadech Rungsrithananon (Registration No.017926)